El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar Gómez, habló sobre los efectos de la crisis entre Rusia y Ucrania, los altos precios del petróleo, la independencia del banco central, las preocupaciones que ha expresado el presidente Iván Duque sobre el ritmo del aumento de las tasas y las propuestas de reforma del Emisor del candidato Gustavo Petro. Dijo que es mejor que la entidad actúe ahora para evitar que con un mayor aumento de la inflación en el futuro se tenga que aplicar un remedio que afecte a las personas menos favorecidas.
(Lea: Bajan a 0% aranceles a 165 bienes importados para aliviar la inflación).
¿Cómo afecta a Colombia la crisis Rusia – Ucrania?
El conflicto entre Rusia y Ucrania genera incertidumbre y volatilidad en los mercados. Las presiones de los precios internacionales sobre cereales e insumos que se producen en esa región, que son elementos de las importaciones, presionan los precios que vienen de otras fuentes. Hay otros efectos que desde el punto de vista de la economía colombiana actúan de manera contraria y es el aumento del precio del petróleo. Un elemento a tener en cuenta es que los fondos de inversión se ven forzados a dejar de invertir en Rusia y esos recursos se van a redistribuir en los países emergentes que sean semejantes, entre esos Colombia. Pero en el neto esos cuatro puntos no se sabe qué implicaciones tengan.
¿Y cómo afectará la próxima alza de tasas?
La velocidad a la que suban las tasas en Colombia se define con la última información disponible. Sería prematuro decir algo sobre la dirección que el conflicto afecte esa velocidad. Los efectos de la crisis son importantes pero no fundamentales para definir la respuesta de política monetaria en la que hay factores internacionales e internos.
¿Qué tiene que decir sobre lo dicho por el Presidente de que el aumento de las tasas podría afectar la recuperación?
Es legítimo que haya preocupación sobre los impactos de las decisiones del banco en materia de tasas de interés, pero lo importante es explicar las razones que le asisten al banco en el ajuste, que vienen desde septiembre y se aceleraron en enero. La economía ha tenido un desempeño muy favorable y la política de expansión monetaria para ayudar a esa recuperación no puede mantenerse como la teníamos hasta septiembre pasado, pues correríamos el riesgo de generar mayor inflación y facilitar que el aumento en los precios por factores internacionales y demanda interna se volviera más persistente de lo que es compatible con la política del banco y las metas de inflación establecidas.
(Además: Qué consecuencias tendrá la guerra en Ucrania para economía de EE. UU.).
Leonardo Villar, gerente del Banco de la República.
Pablo Salgado
Lo que hemos visto en los últimos meses no es solo el aumento de la inflación de los importados y de los que se ven afectados por insumos importados, como los alimentos, sino que empieza a extenderse a la inflación básica, los precios que reflejan el comportamiento de la demanda agregada que crece de manera muy alta. Vemos un desacoplamiento en las expectativas de mediano plazo de la inflación con la política del banco y por eso se necesita actuar con alza de tasas y una política menos expansiva para que el crecimiento, muy satisfactorio que observamos, sea sostenible y no nos veamos en unos meses abocados a la necesidad de tomar políticas más restrictivas para romper procesos inflacionarios que sean negativos con las personas menos favorecidas y que podría tener implicaciones desfavorables sobre las tasas de interés de largo plazo.
Uno de los costos grandes de la tasa de inflación esperada a futuro es el aumento de la tasa de interés y por lo tanto el financiamiento del Gobierno y la vivienda se vería muy perjudicado si el aumento de la inflación es persistente y si el banco no toma medidas y actúa para garantizar un crecimiento sostenible. Es indispensable que el banco actúe con base en el mandato de la Constitución que es controlar el poder adquisitivo de la moneda.
(Además: Empleo, inflación y estabilidad fiscal: retos para el crecimiento).
Hay más ingresos petroleros pero el alza de los combustibles genera inflación
El precio del petróleo ayuda a Colombia en un momento en que hay déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. El crecimiento de las importaciones en 2021 fue muy superior al de las exportaciones. Ese déficit fue de 5,7% del PIB y el aumento de precio del petróleo ayuda a la financiación de ese déficit y contribuye a la financiación del gobierno así como en el ajuste fiscal.
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