Boletín Inside India de CNBC: El impuesto con posibles efectos secundarios

Este informe forma parte del boletín informativo «Inside India» de la CNBC de esta semana, que le ofrece noticias y comentarios de mercado oportunos y esclarecedores sobre la potencia emergente y las grandes empresas que están detrás de su meteórico ascenso. ¿Le gusta lo que ve? Puede suscribirse aquí.

En 1696, el rey Guillermo III de Inglaterra introdujo un impuesto radicalmente nuevo para sus súbditos con el fin de aumentar los ingresos estatales: según el decreto, cada hogar del país pagaría un impuesto en función del número de ventanas que tuviera su casa. Esto significaba que, por lo general, cuanto más grande fuera la casa, mayor era el impuesto que debía pagarse por ella.

A pesar de sus intenciones progresistas, el impuesto no logró recaudar suficientes ingresos para el monarca, ya que la gente tapió sus ventanas para reducir su obligación tributaria. A largo plazo, la política tuvo consecuencias negativas para el estado, que tuvo que luchar contra epidemias de tifus, viruela y cólera resultantes de la falta de ventilación.

Entonces, ¿qué tiene que ver el impuesto sobre las ventanas con la India actual?

A principios de esta semana, la ministra de Finanzas de la India sorprendió a los mercados con una medida que, según ella, «profundizará la base impositiva».

Nirmala Sitharaman, entregando su El séptimo presupuesto aumentó el impuesto sobre las operaciones con futuros y opciones al 0,02% y al 0,1%, respectivamente, lo que supone un aumento del 60%. Además, el ministro también aumentó las ganancias de capital para los inversores del mercado de valores que las cobren en el plazo de un año del 15% al ​​20%. Los inversores a largo plazo también pagarán una tasa revisada del 12,5% sobre las ganancias, en comparación con el 10%.

Por ahora, los aumentos de impuestos parecen haber eclipsado muchos avances positivos derivados del Presupuesto. Los inversores extranjeros han liquidado Casi mil millones de dólares en acciones indias en los dos días transcurridos desde que se anunció el Presupuesto, los traders han hecho bajar las acciones todos los días desde entonces.

«La falta de gasto populista está en línea con nuestras expectativas, aunque el aumento del impuesto a las ganancias de capital para las acciones va en contra de nuestra expectativa de que no haya cambios», dijo Upasana Chachra, economista jefe de India en Morgan Stanley, en una nota enviada a los clientes inmediatamente después de que se revelara el Presupuesto.

¿Logrará el gobierno su objetivo a través del impuesto, incluso si los inversores pasan por alto el dolor inicial?

«Este aumento en el impuesto a las ganancias de capital a corto plazo del 15% al ​​20% desalentará las actividades comerciales excesivas, mientras que el aumento en el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo del 10% al 12,5% es sentimentalmente negativo para el mercado en el corto plazo», dijo Siddhartha Khemka, jefe de investigación minorista en el corredor Motilal Oswal.

No todos están convencidos.

«Puede ayudar a desactivar parte de la naturaleza más especulativa del mercado, pero es poco probable que disuada a los inversores minoristas de forma significativa», dijo Michael Langham, economista de mercados emergentes de la gestora de activos con sede en el Reino Unido Abrdn. «Esta medida puede verse como parte de un esfuerzo más amplio de los reguladores para frenar algunos de los riesgos para la estabilidad financiera que se acumulan en los mercados de valores, y no es descabellado imaginar otras medidas para reducir algunos de los riesgos para los inversores minoristas».

De hecho, el riesgo para los reguladores podría estar inspirado en la Gran Bretaña moderna.

En 1974, el Reino Unido introdujo un impuesto de timbre sobre cada transacción. Si bien el impuesto recauda más de 3.000 millones de libras esterlinas (3.900 millones de dólares) al año, ha dado origen a formas de especulación mucho más riesgosas y, al mismo tiempo, ha perjudicado al mercado de valores.

Las apuestas con margen y los contratos por diferencia (CFD), que exponen a los operadores a niveles mucho más altos de pérdidas potenciales (así como de ganancias), han experimentado un auge desde la década de 1990. Como ninguno de estos productos implica la posesión de acciones, se evita por completo el impuesto a las transacciones.

El impuesto también juega un papel en la supresión de los niveles de valoración de las empresas muy rentables del Reino Unido, según el Instituto de Estudios Fiscales.

Sin embargo, dadas las elevadas valoraciones que actualmente tienen los mercados bursátiles indios, el impuesto para cubrir los excesos podría ser un avance positivo en el largo plazo.

Es probable que India alivie las restricciones a algunas inversiones chinas. Es probable que se reduzcan las restricciones Según la agencia de noticias Reuters, los planes suponen el primer paso para mejorar los lazos económicos entre los dos vecinos, una relación que empeoró tras los enfrentamientos en la remota frontera del Himalaya en 2020.

Las acciones indias han caído durante cinco días consecutivos. 50 elegantes El índice ha caído un 0,65% en lo que va de semana, aunque el índice de referencia ha subido un 12,1% este año.