El 2024 se ha caracterizado por ser un año en el que si bien la crisis de la pandemia ya se dio por conjurada y varios sectores de la economía dan señales de recuperación, la necesidad de apretarse el cinturón ha sido una constante, no solo para el Gobierno Nacional, sino para las regiones y los hogares en general; debido a factores como la estricta política monetaria, la falta de un plan de reactivación o la lucha contra la inflación.
Como dicen los expertos, el país no está en temporada de vacas flacas, pero todavía no produce lo que necesita. Esto, sumado a unas expectativas de recaudo tributario y proyecciones económicas muy optimistas, llevaron a que durante el segundo y tercer trimestre del año se diera un fenómeno que generó preocupación entre los analistas, puesto que los Depósitos del Tesoro Nacional tocaron su nivel más bajo de los últimos años.
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El hecho de que no se recibieran todos los recursos esperados por impuestos y que fuentes de financiación como los arbitramento y litigios no se concretaran, además de un creciente gasto público; fueron generadores de esa crisis de caja que azotó al gobierno Petro entre abril y agosto, llegando incluso a tener poco más de $7,1 billones en las cuentas de la Nación.
Una leve mejora
Para conocer la situación actual de la liquidez de caja del país, Portafolio pasó revista al estado de los Depósitos Remunerados del Tesoro Nacional, encontrando que con corte al 25 de octubre, este registro financiero, que básicamente mide la plata que tiene el Estado guardada en el Banco de la República, se encuentra en su mejor punto del año, pero por debajo del promedio.
Pesos colombianos
En primer lugar, según el reporte más actualizado de la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional, en septiembre el país cerró con $26,5 billones en estos depósitos, superando ampliamente los $16,8 billones alcanzados en mayo, que era su mejor mes hasta entonces y superando por el momento aquella crisis que se observó en el mes de abril.
No obstante, si se tiene en cuenta que en septiembre del 2023 los depósitos del tesoro alcanzaron los $44 billones, queda claro que hay una contracción en los recursos de los que dispone la Nación. Así mismo, al hacer un promedio de lo que normalmente tiene el país en sus cuentas a esta altura del partido, que es de $26,6 billones, se aprecia que están dentro de los niveles normales.
Portafolio también consultó al Ministerio de Hacienda para conocer un dato más actualizado y desde allí se informó que al 25 de octubre de 2024, el saldo de los Depósitos del Tesoro se redujo 23,6% anual a $26,8 billones, pero sigue por encima del promedio del año.
“Como se recuerda, a comienzos de mayo, se registró un valor en estos depósitos cercano a los $3 billones, que marcó mínimos para un periodo similar y prendió las alarmas por la situación de caja del Ministerio Hacienda, en un contexto en el cual el recaudo tributario se redujo en términos nominales, lo que llevó a revisar a la baja la meta para todo 2024 en más de $31,6 billones, según la más reciente publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo”, explicaron.
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Desde la entidad, acotaron que no hay que olvidar que a mediados de este año se hizo un aplazamiento presupuestal de $20 billones, con una proyección de reducción del gasto primario hacia adelante de más de $30 billones; estrategia que ha sido importante para mejorar la situación de caja del Gobierno.
“Cabe mencionar que en el acumulado del año al 25 de octubre los Depósitos del Tesoro alcanzaron los $26,8 billones (-23,6%), cuando hace un año el saldo fue de $35,1 billones y una semana atrás, de $26,4 billones. Ahora bien, al término de septiembre, el monto estaba en $26,6 billones, lo que implica que en sólo los primeros 25 días del décimo mes del año se presentó un avance de cerca de $200 mil millones”, reportaron.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Ahora bien, pese a que el balance en general es favorable, de seguir como van las cosas, al Gobierno Nacional no le quedará otra alternativa apretar aún más el cinturón, ya que indicadores como el recaudo tributario no mejoran y las proyecciones apuntan a que cerraría el año con un déficit de $11 billones en el mejor de los casos, aún con las metas ajustadas que tiene en este momento la Dian.
De igual forma hay que reconocer que la administración de Gustavo Petro se ha caracterizado en 2024 por una baja ejecución del Presupuesto General de la Nación, situación que ha permitido lidiar con las crecientes apropiaciones de recursos, que finalmente no se materializan y han llevado al mercado a buscar cuadrar la caja mediante la subejecución del gasto público.
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Revisar las cuentas
Estos datos se conocen en momentos en los que el país se alista para los debates de la ley de financiamiento en el Congreso de la República, un proyecto muy importante para las cuentas del PGN 2025, ya que si no se aprueba, habría que recortar estas cuentas en al menos $12 billones para no violar el Estatuto Orgánico de Presupuesto.
Ahorro
Todo esto también genera tensión respecto a la confianza que genera el país a los inversionistas. No en vano, hace unos días el Banco de Bogotá recordó que la percepción de riesgo del mercado local no pasa por un buen momento y que esto le ha pasado factura a la dinámica económica y las posibilidades de impulsar una reactivación efectiva.
“La mayor percepción de riesgo de países con menor calificación hace entonces que un error en el manejo fiscal de Colombia sea hoy más costoso que en el pasado reciente. Por lo pronto, la reacción de mercados es evidente con el CDS del país deteriorándose más que sus comparables”, acotaron.
Para estos expertos, “no se debe olvidar, que una bajada en la calificación traería mayores costos de endeudamiento, no solo para el Gobierno, sino para todos los agentes, la moneda se depreciaría y las condiciones económicas serían más desafiantes”.
