La economía alemana está mejorando de lo esperado, mientras que la economía del Reino Unido también está atravesando una recuperación cíclica.
Deutsche Bank ha aumentado las perspectivas del producto interior bruto (PIB) de la eurozona para este año del 0,4% al 0,9%, según el último Deutsche Bank World Outlook.
Sin embargo, sugiere el informe, es probable que esto se deba más a razones cíclicas que estructurales, ya que las previsiones del banco para 2025 para la eurozona se mantienen iguales en el 1,5%.
Respecto a la eurozona, los 20 estados miembros de la UE que utilizan el euro como moneda, el informe dice: «Nuestras perspectivas de inflación se mantienen prácticamente sin cambios: difíciles y con riesgos al alza en 2024, convergiendo al objetivo en 2025, pero la composición es un poco menos favorable al BCE. con una mayor inflación de servicios y una menor inflación de bienes básicos.
El riesgo son dos recortes de tipos de interés del BCE, no los esperados tres
«Hemos hecho algunos ajustes ligeramente agresivos a nuestro llamado del Banco Central Europeo (BCE). Nuestra base son recortes de tasas de tres cuartos de punto por parte del BCE en 2024. El riesgo es dos recortes. Anteriormente, teníamos una tasa terminal del BCE del 2% en Primer trimestre de 2026.
«Ahora describimos la zona de aterrizaje entre el 2% y el 2,5%. De cualquier manera, consideramos que los precios del mercado en 2025 son demasiado agresivos. La disminución de la inflación, el ajuste fiscal y la incertidumbre comercial y geopolítica se inclinan hacia una mayor flexibilización de la política monetaria».
Para EE.UU., el banco espera que el crecimiento sea de alrededor del 2,4% este año, lo que estaría en el extremo superior del consenso, así como del 2,2% el próximo año. Sin embargo, las próximas elecciones estadounidenses podrían seguir planteando riesgos de volatilidad para el mercado.
Se prevé que el crecimiento en China se desacelere
En cuanto a China, en abril el banco elevó las previsiones de crecimiento del país al 5,2%, impulsado principalmente por un mayor gasto público y un aumento de las exportaciones. Sin embargo, para el próximo año, se espera que el crecimiento chino caiga al 4,5%, a medida que el mercado inmobiliario se doblegue ante el aumento de la oferta.
En cuanto a Japón, Deutsche Bank cree que el Banco de Japón podría potencialmente aumentar las tasas de interés al 1% para el primer trimestre de 2026.
También se espera que India experimente un crecimiento continuo, con un PIB nominal que alcanzará entre el 10% y el 11% durante los próximos años, y un PIB real que aumentará al menos entre el 6% y el 6,5%.
Alemania sigue resistiendo, la economía del Reino Unido experimenta una recuperación cíclica
La economía alemana tuvo un buen desempeño a principios de este año, impulsada por el consumo privado de los hogares y el comercio exterior. Se espera que la tendencia continúe en el segundo trimestre del año.
Sin embargo, la caída de la inversión y los efectos persistentes de la pandemia siguen pesando sobre la confianza de los consumidores y las empresas. El sector inmobiliario del país sigue bajo presión, ya que durante la pandemia se cancelaron o suspendieron varios proyectos que aún no se han reanudado. Los nuevos pedidos también se han retrasado.
El sector energético del país también se está quedando atrás, debido a una lenta transición hacia las energías renovables, una excesiva dependencia del petróleo y el gas rusos y una burocracia excesiva. Además, Alemania también sigue enfrentando resistencia a la energía nuclear, lo que le obliga a incrementar rápidamente otras fuentes de energía verde.
Actualmente, el Reino Unido está experimentando una recuperación cíclica, con un mayor ingreso disponible impulsando el gasto de los hogares. Deutsche Bank pronostica que es probable que el PIB del Reino Unido aumente un 0,8% en 2024 y un 1,5% tanto en 2025 como en 2026.
La celebración de elecciones en el Reino Unido antes de lo esperado podría ayudar a estabilizar los mercados en el corto y mediano plazo al reducir los meses de volatilidad e incertidumbre previamente previstos.