Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), anunció una nueva decisión sobre las tasas el jueves luego de nuevos datos de inflación.
Caisa Rasmussen | Afp | Getty Images
FRANCFORT — El Banco Central Europeo aumentará su tasa de política de referencia en otros 25 puntos básicos esta semana, insistiendo en que todas las decisiones futuras sobre tasas dependerán estrictamente de los datos, ya que la incertidumbre pesa sobre las perspectivas de inflación y crecimiento.
«Los datos económicos más débiles, la significativa relajación en los mercados energéticos y la reciente caída sorprendentemente pronunciada de la inflación abogan por un final temprano del ciclo de las tasas de interés», dijo Fritzi Köhler-Geib, economista jefe del banco alemán KfW, en una nota de investigación. a los clientes
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«Por otro lado, la creciente presión salarial y las expectativas de inflación a la baja, pero aún altas, exigen cautela».
Los datos de inflación recientes muestran que la dinámica de los precios está disminuyendo, pero los aumentos de los precios al consumidor siguen siendo demasiado altos. Con un 6,1 % interanual para la tasa general y un 5,3 % para la tasa subyacente, la inflación sigue siendo demasiado alta para sentirse cómoda en Fráncfort y las presiones salariales siguen aumentando. Teniendo todo eso en mente, las nuevas proyecciones del personal del BCE, que se publicarán el jueves junto con su decisión sobre las tasas, serán clave.
«Los riesgos [for the terminal benchmark rate] se inclinan al alza en un 3,75%», dijo Mark Wall, un observador del BCE en Deutsche Bank, en una nota de investigación. La tasa de referencia del banco se encuentra actualmente en 3,25%.
«La inflación estuvo por debajo del consenso en mayo, pero la inflación subyacente sigue siendo alta y esperamos un impulso alcista de los precios relacionados con el turismo en el verano», dijo.
«Es posible que el BCE tenga que esperar hasta septiembre y posiblemente más tarde antes de tener evidencia sólida de que la inflación subyacente se está desacelerando lo suficiente como para omitir o detener el ciclo de alzas».
El endurecimiento cuantitativo (esencialmente enfriar las compras de bonos que están diseñadas para estimular la economía) o la aceleración de una contracción del balance general del BCE probablemente quedarán fuera de las discusiones entre los políticos esta semana. Especialmente después del anuncio en mayo de que dejará de reinvertir bajo su Programa de Compra de Activos a partir del 1 de julio. APP es un paquete de estímulo de compra de bonos que comenzó a mediados de 2014 para hacer frente a niveles de inflación persistentemente bajos. Se congeló entre enero y octubre de 2019 y luego duró hasta julio de 2022, pero continuó reinvirtiendo los pagos de los activos que habían vencido.
Sin embargo, la dirección de la economía podría recibir más atención después de que la zona del euro se sumergiera en una recesión técnica en el segundo trimestre de este año.
La imagen del crecimiento tiene muchas incertidumbres asociadas. Si bien los indicadores de sentimiento se han recuperado mucho en los últimos seis meses, los datos duros no lo han hecho.
«La falta de una señal clara de aceleración de la economía de la zona euro podría explicarse por el hecho de que nuevas nubes se elevan en el horizonte, justo cuando las antiguas se han desvanecido», dijo el observador del BCE de Natixis, Dirk Schumacher, en una nota de investigación.
«Si bien las empresas informan que el ‘equipo como factor limitante’ es un problema menor para expandir la producción, el debilitamiento de la demanda se ve cada vez más como un problema».
—Silvia Amaro de CNBC contribuyó a este artículo.