El yen japonés superó los 130 frente al dólar el jueves después de que el BOJ reiterara su postura de política monetaria ultraflexible, un marcado contraste con sus pares en otras economías desarrolladas donde los bancos centrales han expresado su preocupación por la inflación.
A partir del viernes por la tarde durante el horario comercial de Asia, la moneda japonesa cotizaba a 130,21 por dólar, un fuerte debilitamiento de los niveles cercanos a 115 en los que cotizaba frente al dólar a principios de marzo.
El tipo de cambio no está en el mandato del Banco de Japón.Takatoshi ItoEx viceministro de Finanzas adjunto de Japón
El yen se ha debilitado drásticamente durante semanas frente al dólar, ya que la perspectiva de la política monetaria entre Japón y EE. UU. continúa divergiendo.
El jueves, el banco central japonés se comprometió a comprar diariamente cantidades ilimitadas de bonos para defender su objetivo de rendimiento.
En contraste, el líder de la Reserva Federal de EE. UU. ha afirmado la determinación del banco central de tomar medidas agresivas contra la inflación. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados esperan en gran medida un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en mayo.
«Mucha gente está hablando en ese contexto en el que el BOJ podría estar modificando su… marco de políticas», dijo Kazuo Momma, economista ejecutivo de Mizuho Research & Technologies. «Creo que es inconcebible o muy difícil que el BOJ haga algo al respecto».
En primer lugar, el diferencial entre las tasas japonesas y estadounidenses seguirá siendo «enorme» incluso si el BOJ decide «modificar un poco la tasa de interés», dijo Momma.
Además, cualquier movimiento en la política de control de la curva de rendimiento del Banco de Japón podría terminar siendo contraproducente e introducir especulaciones en el mercado con respecto a los próximos movimientos del banco central, advirtió. El control de la curva de rendimiento es una política del BOJ destinada a estimular la economía del país manteniendo el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años en torno al 0%.
«Solo un movimiento será un paso muy peligroso para que el BOJ lo haga… son cautelosos a la hora de enviar cualquier mensaje para responder a la presión del mercado», dijo Momma. «Van a seguir enviando una fuerte señal de que se mantendrán igual en términos de control de la curva de rendimiento».
Mientras tanto, dos expertos le dijeron a CNBC que el Banco de Japón había dado el «movimiento correcto», ya que su mandato actual es ayudar a la economía a alcanzar una meta de inflación siempre difícil de alcanzar.
«El tipo de cambio no está en el mandato del Banco de Japón», dijo Takatoshi Ito, quien anteriormente se desempeñó como viceministro de finanzas adjunto de Japón. Las preocupaciones sobre la debilidad del yen deberían ser abordadas por el ministerio de finanzas de Japón, dijo.
“La tasa de interés sí impacta en el tipo de cambio pero también impacta en [capital expenditure] y préstamos para la vivienda, la hipoteca y otros activos a largo plazo”, dijo Ito, quien actualmente es profesor de asuntos internacionales y públicos en la Universidad de Columbia. “Es una forma muy indirecta de tener un impacto en el tipo de cambio”.
De acuerdo con Ito, Masakazu Hosomi de RMB Capital dijo que la postura política actual del Banco de Japón está en línea con su enfoque de combatir la deflación.
Desde 2016, el banco central japonés ha adoptado tasas de interés negativas en un intento de revertir décadas de deflación alentando el endeudamiento y el gasto. Esos esfuerzos han tenido un impacto limitado en alcanzar la meta de inflación del 2% del BOJ, evitando que aumente las tasas de interés.
«El mayor problema en Japón ha sido la deflación, no la inflación, a diferencia de Estados Unidos y Europa», dijo Hosomi, socio y administrador de cartera de la firma.