La sede del Banco de Japón (BOJ) se ve más allá de los cerezos en flor en Tokio el 20 de marzo de 2023.
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El Banco de Japón dejó sus tasas de interés sin cambios en la primera reunión política del recién nombrado gobernador Kazuo Ueda.
La decisión estuvo en línea con las expectativas de los economistas de que no haya cambios en la tasa de interés de referencia, que se ha mantenido en -0,1% desde que el banco central tomó las tasas por debajo de cero en 2016.
El banco central también mantuvo sin cambios el rango de tolerancia para los bonos del gobierno japonés a 10 años en 50 puntos básicos por encima y por debajo de su objetivo del 0%.
En diciembre, el banco central conmocionó a los mercados mundiales de bonos al ampliar inesperadamente su rango de tolerancia para Bonos del gobierno japonés a 10 años desde 25 puntos básicos hasta 50 puntos básicos por encima y por debajo del 0%.
El yen japonés se debilitó aproximadamente un 0,8% a 134,75 frente al dólar estadounidense después del anuncio. El rendimiento en el 10 años JGB cayó levemente a 0.425%.
Revisión de políticas por delante
Mientras mantiene las políticas actuales, el Banco de Japón dijo que «decidió realizar una revisión de perspectiva amplia» de sus medidas de relajación.
El banco central dijo que el plazo previsto para la revisión es de alrededor de uno a un año y medio.
«Lograr la estabilidad de precios ha sido un desafío durante un largo período de 25 años», dijo el banco central, y agregó que sus políticas de flexibilización monetaria «han interactuado e influenciado amplias áreas de la actividad económica, los precios y el sector financiero de Japón».
En una perspectiva separadael banco central prevé que la inflación de todos los artículos, excepto alimentos frescos y energía, se sitúe en torno al 2,5 % para el año fiscal 2023, y entre el 1,5 % y el 2 % para 2024 y 2025.
Ueda ha enfatizado anteriormente que la inflación debe ser «bastante fuerte y cercana al 2%», el objetivo del banco central, antes de realizar ajustes en la política de control de la curva de rendimiento.
¿Abandonar YCC?
A pesar de las expectativas del mercado de que el banco central amplíe aún más su banda de tolerancia de control de la curva de rendimiento o elimine el esquema por completo, el banco central mantuvo sus políticas actuales.
«El Banco seguirá con QQE(Flexibilización monetaria cuantitativa y cualitativa) con Yield Curve Control, con el objetivo de lograr el objetivo de estabilidad de precios en la medida en que sea necesario para mantener ese objetivo de manera estable», dijo en su perspectiva.
Agregó que el banco central «no dudará en tomar medidas de relajación adicionales si es necesario».
Amy Xie Patrick, jefa de estrategia de ingresos de la firma de gestión de activos Pendal, predice que el banco central abandonaría YCC en lugar de ampliar su rango de tolerancia.
«Creo que el próximo movimiento que hagan con respecto al YCC será el abandono. Pero el camino hacia allí tiene que ser hacer que los mercados entiendan que se trata de su preocupación por el funcionamiento de los mercados en lugar de su preocupación por la inflación que se les escapa». Xie Patrick le dijo a «Street Signs Asia» de CNBC.
La inflación sigue por encima de la meta
La inflación en la capital de Japón aumentó en abril, según datos gubernamentales publicados el viernes antes de la decisión del BOJ.
El índice de precios al consumidor en la capital de Japón subió un 3,5% en abril, superando las previsiones de un sondeo de Reuters de un aumento del 3,2%. Esa cifra también es ligeramente superior a la lectura del 3,2% de marzo.
Excluyendo los alimentos frescos y la energía, el índice de precios al consumidor de Tokio subió un 2,3 % en abril, ligeramente por encima del objetivo de inflación del banco central de alrededor del 2 %. La inflación en Tokio es un indicador adelantado de la tendencia nacional. El IPC subyacente nacional de Japón fue del 3,1% en marzo.
Mientras tanto, la tasa de desempleo de Japón subió al 2,8% en marzo desde el 2,6% en febrero, según mostraron los datos del gobierno. Eso es más alto que el pronóstico de Reuters de 2,5% y marca la lectura más alta desde enero de 2022.
La proporción de puestos de trabajo por solicitante de la nación fue de 1,32, por debajo de la estimación de Reuters de 1,34.
Más incertidumbre por delante
«Sigue habiendo cierta incertidumbre en la economía real japonesa, pero al mismo tiempo, las presiones inflacionarias se están volviendo más inminentes», dijo Hiromi Yamaoka, exfuncionario del Banco de Japón y actual director del Future Institute of Research, al programa «Squawk Box» de CNBC. Asia» el viernes antes del anuncio.
«Es una situación difícil, pero el BOJ debe prestar atención a la estabilidad de precios como el objetivo principal de un banco central», dijo Yamaoka, pero agregó que el banco central debe centrarse más en el aumento de las presiones inflacionarias que en la economía real.
Para hacer malabarismos con ambos, Yamaoka dijo que «no pueden continuar con la extraordinaria intervención actual en el mercado de JGB».
