Es crucial que el Banco Central Europeo transmita su compromiso de bajar los precios para mantener ancladas las expectativas de inflación, según su vicepresidente.
Luis de Guindos le dijo a Annette Weisbach de CNBC el miércoles que el principal riesgo de una espiral de salarios y precios era la percepción de que la credibilidad del banco central no era lo suficientemente fuerte.
«Por eso estamos haciendo un compromiso tan grande con la estabilidad de precios… y que haremos lo que sea necesario para reducir la inflación al nivel que consideramos como estabilidad de precios, que es 2%», dijo.
Los salarios han sido al alza en la eurozonapero aún no lo estaban haciendo a un ritmo «excesivo», dijo de Guindos.
Pero, agregó, la lección de la estanflación observada en la década de 1970 fue que la política monetaria debía centrarse en evitar efectos secundarios.
La inflación de la zona euro se sitúa en el 10,7 %, el nivel más alto en la historia del bloque, y el BCE ha subido su tipo de referencia al 1,5 %, un nivel no visto desde 2009, antes de la crisis de la deuda soberana.
De Guindos dijo que no podía especificar cuál sería la tasa terminal del BCE, a pesar de que los mercados estaban «exigiendo orientación», pero el banco central tenía que «decir muy claramente que vamos a hacer nuestro trabajo, que reduciremos la inflación y que subiremos las tasas al nivel que sea compatible con la convergencia de la inflación a nuestra definición de estabilidad de precios».
El BCE publicó el miércoles un Revisión de Estabilidad Financiera que describió los desafíos que enfrentan las empresas y los hogares debido a las malas perspectivas económicas, la alta inflación y el endurecimiento monetario.
Argumenta que los gobiernos deben brindar apoyo específico a los sectores vulnerables sin interferir con la normalización de la política monetaria.
Los economistas predicen que la zona euro se dirige hacia una profunda recesión en medio de la caída de la confianza del consumidor.
De Guindos dijo que los bancos debían ser «cautelosos y prudentes», evitar quedar cegados por un aumento de la rentabilidad a corto plazo debido a las tasas de interés más altas y prepararse para el posible aumento de las insolvencias y la capacidad de pago reducida de los hogares.
El ajustado mercado laboral, con Desempleo en mínimos históricosfue un «factor positivo», pero no se garantiza que continúe en el futuro, continuó.
Sin embargo, minimizó los riesgos del tipo de fragmentación en la zona del euro que podría ser un indicador temprano de otra crisis de deuda, y señaló que los diferenciales entre los bonos soberanos no se habían ampliado significativamente en los últimos meses y que el BCE tenía nuevos instrumentos antifragmentación listos para ayudar. desplegar.
También dijo que los países de la zona euro no habían visto el «tipo de accidentes que vimos en el Reino Unido con el mini-presupuesto», y esperaba que no lo hicieran.
Una serie de recortes de impuestos no financiados y medidas de apoyo al crecimiento anunciadas por la primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, que se produjo cuando el Banco de Inglaterra estaba aumentando las tasas de interés y listo para comenzar la venta de bonos, causó estragos en el mercado de los gilt y casi causó fondos de pensiones a colapsar.
Sobre el endurecimiento cuantitativo, de Guindos dijo a CNBC: «Mi opinión personal es que debemos tener cuidado. Tiene que tener lugar, tiene que ser parte del proceso de normalización de la política monetaria, pero al mismo tiempo, dado el nivel de incógnitas con respecto a a las posibles consecuencias de QT, creo que tenemos que hacerlo con mucho cuidado.
«Debería ser una especie de QT pasivo, e intentar reinvertir solo un porcentaje de los vencimientos de los bonos que tenemos en cartera en diferentes horizontes temporales».