El Grupo Adani no jugó un «juego de estafa», pero ha explotado los «eslabones más débiles» en las instituciones de la India en su beneficio, según el «Decano de Valoración» de la Universidad de Nueva York, Aswath Damodaran.
El profesor de finanzas de la escuela de negocios Stern dijo que los fundamentos «nunca entran en juego» para los mercados indios.
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«Nadie quiere hablar de fundamentos, nadie quiere ser bajista sobre una empresa y decir que las acciones parecen sobrevaloradas. No es saludable para un mercado», dijo Damodaran el jueves a «Streets Sign Asia» de CNBC.
«Es por eso que dije que Adani no se trata de la compañía… se trata de los eslabones más débiles en la historia de la India. Y desde mi perspectiva, esto no es una estafa. Esta es solo una compañía que ha jugado con esas debilidades».
Los comentarios de Damodaran son una extensión de su reciente entrada en el blogdonde compartió sus puntos de vista sobre el caso Adani en curso.
El maestro de la escuela de arte Sagar Kambli da los toques finales a una pintura del empresario indio Gautam Adani (L) que destaca la crisis actual del grupo Adani en Mumbai el 3 de febrero de 2023.
Indranil Mukherjee | Afp | Getty Images
El 24 de enero, la firma estadounidense de venta en corto Hindenburg publicó un informe acusando al multimillonario indio Gautam Adani de realizar la «mayor estafa en la historia corporativa» y alegó que el conglomerado se ha involucrado en fraude y manipulación de acciones.
El Grupo Adani firmemente negó las acusacionesllamándolo un «ataque calculado contra India» y sus instituciones.
Cuestiones de valoración
«Lo que veo es una empresa de infraestructura… si solo valoramos a la empresa como una empresa de infraestructura, entonces los números simplemente no tienen sentido desde la perspectiva de los precios. ¿Cómo se cuadruplica la capitalización de mercado de las acciones en un período de dos o tres años? ?» señaló.
Incluso sin el informe Hindenburg, el profesor señaló que estaba «en apuros» para explicar por qué las acciones de la empresa están tan sobrevaloradas.
La deuda bruta total de Adani Group alcanzó los 2,2 billones de rupias indias (26 800 millones de dólares) a finales de marzo de 2022. según cálculos de Refinitiv Eikon.
«Estoy dispuesto a creer que Adani Group ha jugado rápido y suelto con las reglas de cotización en bolsa, que ha utilizado transacciones internas para parecer más digno de crédito de lo que realmente es», dijo Damodaran en la publicación del blog.
Agregó: «Incluso si no ha manipulado el precio de sus acciones directamente, ha utilizado el aumento en su capitalización de mercado en su beneficio, especialmente al recaudar capital fresco».
Damodaran también dijo que el asunto Adani brinda una oportunidad para que las instituciones indias aprendan lecciones y traten de solucionar los problemas.
«En cuanto a las instituciones involucradas, que incluyen bancos, autoridades reguladoras y [Life Insurance Corporation]he aprendido a no atribuir a la venalidad o la corrupción lo que se puede atribuir a la inercia y la indiferencia”, dijo el economista en su blog.
«Una versión más matizada de la historia de Adani es que el grupo familiar ha explotado las costuras y los eslabones más débiles de la historia de la India para su beneficio», dijo en el blog, y agregó que «hay lecciones para la nación en su conjunto». mientras mira hacia lo que espera sea su década de crecimiento».
Exposición a bancos indios
Las consecuencias del escándalo de Adani han suscitado preocupaciones sobre la exposición del Grupo a los bancos indios.
State Bank of India, el prestamista más grande del país, dijo a CNBC que los préstamos que han otorgado al grupo Adani están bien cubiertos y no debería haber riesgos inmediatos.
«La exposición total a esta entidad fue solo alrededor del 0,88% del libro total de préstamos del banco», dijo el presidente Dinesh Kumar Khara a Tanvir Gill de CNBC en una entrevista.
«No hay razón para que nadie tenga preocupaciones o dudas relacionadas con nuestra incapacidad».
Khara agregó que la situación del flujo de efectivo del Grupo Adani parece bastante estable y que el conglomerado no se ha acercado a SBI para obtener más fondos.
Durante el fin de semana, la Junta de Bolsa y Valores de la India trató de defender los mercados indios, diciendo que los dos principales índices del país – la Bolsa de Valores de Bombay y la Bolsa Nacional de Valores de la India – han demostrado una «estabilidad continua» y «continúan funcionando de manera transparente, justa y eficiente».
— Jihye Lee de CNBC contribuyó a este informe.
