Por Lucía Mutikani
WASHINGTON (Reuters) – La economía de EE. UU. probablemente siguió creciendo a un ritmo sólido en el primer trimestre, impulsada por un fuerte gasto de los consumidores a principios de año, pero el impulso parece haber disminuido considerablemente desde entonces a medida que se propagan los efectos de las tasas de interés más altas.
El informe anticipado del producto interno bruto del primer trimestre del Departamento de Comercio del jueves probablemente mostrará que la economía no está cerca de una recesión. Pero el panorama económico ahora es muy diferente. Las condiciones crediticias se han endurecido tras las recientes turbulencias en los mercados financieros, que junto con el ciclo de subida de tipos más rápido de la Reserva Federal desde la década de 1980 han aumentado los riesgos de una recesión en la segunda mitad del año.
Tras el aumento de enero, que los economistas atribuyeron a un clima inusualmente templado y a las dificultades para ajustar los datos a las fluctuaciones estacionales, los informes económicos han tomado un tono más débil, con una caída de las ventas minoristas en febrero y marzo.
«Vale la pena considerar dónde está el impulso al final del trimestre», dijo Will Compernolle, macroestratega de FHN Financial en Nueva York. «Gran parte del primer trimestre es solo una especie de capítulo anterior de la economía porque ahora estamos en el mundo posterior a las tensiones bancarias, donde muchas empresas podrían estar expresando cierta vacilación para invertir o podrían estar enfrentando condiciones crediticias más estrictas. .»
Según una encuesta de economistas de Reuters, el crecimiento del PIB probablemente aumentó a una tasa anualizada del 2,0 % el trimestre pasado después de haber aumentado a un ritmo del 2,6 % en el cuarto trimestre. Las estimaciones oscilaron entre una tasa de crecimiento del 0,4% y un ritmo del 3,3%.
El ritmo de crecimiento se mantiene por encima del potencial de la economía, lo que mantiene al banco central de EE. UU. encaminado para aumentar las tasas de interés en otros 25 puntos básicos la próxima semana. La Fed ha subido su tasa de política en 475 puntos básicos desde marzo pasado desde el nivel cercano a cero hasta el rango actual de 4,75%-5,00%.
Sin embargo, la encuesta se realizó antes de que el Departamento de Comercio publicara sus revisiones anuales de los datos de ventas minoristas esta semana, que mostraron que las ventas no fueron tan sólidas como se había estimado anteriormente en enero. Las ventas minoristas en febrero fueron mucho más débiles de lo que se informó anteriormente.
Además, los pedidos de bienes de capital que no son de defensa, excepto aeronaves, un indicador seguido de cerca de los planes de gastos comerciales, cayeron por segundo mes consecutivo en marzo, informó el miércoles el Departamento de Comercio.
RIESGO A LA BAJA
Algunas instituciones redujeron sus estimaciones de crecimiento del PIB, y Wells Fargo recortó su pronóstico en un punto porcentual completo.
«Si nuestra interpretación de las últimas revisiones es correcta, entonces el crecimiento del PIB real para el primer trimestre podría llegar a la mitad de la tasa de crecimiento que actualmente espera el consenso», dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo en Charlotte, Carolina del Norte. .
Aún así, se espera que el gasto del consumidor haya crecido a un ritmo más rápido que la tasa peatonal del 1,0% registrada en el cuarto trimestre. Se espera que el gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., sea impulsado por la demanda de servicios. Continúa sustentado por un mercado laboral ajustado, caracterizado por una tasa de desempleo del 3,5%.
Se espera que un informe separado del Departamento de Trabajo del jueves muestre que las solicitudes iniciales de beneficios estatales por desempleo aumentaron a 248.000 desestacionalizados la semana pasada desde 245.000 la semana anterior, según una encuesta de Reuters.
Aunque las solicitudes, que han aumentado desde marzo, se mantienen muy por debajo de los niveles que podrían generar alarma sobre el mercado laboral, se considera que la reducción del acceso al crédito para las empresas y los hogares perjudica la demanda y, en última instancia, el empleo.
Se espera que la inversión empresarial en equipos se haya contraído por segundo trimestre consecutivo. Se ha visto obstaculizado por los mayores costos de endeudamiento, que han reducido la demanda de bienes.
«El impacto en el PIB desde una perspectiva contable puede ser modesto, pero más importante podría ser la señal que envía el gasto de capital sobre la postura general del comportamiento empresarial, incluso en lo que se refiere a la demanda laboral», dijo Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. de JPMorgan en Nueva York.
Es probable que el mercado de la vivienda siguiera sumido en la recesión, y se prevé que la inversión residencial se haya contraído por octavo trimestre consecutivo. Sin embargo, se espera que el ritmo de descenso se haya desacelerado en relación con el cuarto trimestre.
Algunos economistas argumentaron que los temores de una recesión estaban haciendo bajar los precios de materias primas como el petróleo, lo que podría ayudar a reducir las presiones de costos para las empresas y beneficiar a la economía en general. Los precios del petróleo han borrado todas sus ganancias desde que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y aliados productores como Rusia anunciaron a principios de abril una reducción adicional de la producción hasta fin de año.
«La reducción de los precios de las materias primas y la energía será suficiente para evitar que caigamos en una recesión», dijo Brian Bethune, profesor de economía en el Boston College. «Hay una mayor probabilidad ahora de que podamos llegar a un aterrizaje suave que a fines de 2022, no es como si nos estuviéramos cayendo de la cama aquí».
(Reporte de Lucia Mutikani; Editado por Andrea Ricci)
