Después de un 2019 en el que las emisiones de deuda corporativa en Colombia estuvieron a punto de superar sus niveles máximos históricos, los expertos aseguran que las condiciones están dadas para que en el 2020 esa mejora se mantenga e, incluso, se puedan superar las actuales marcas.
(Grupo Aval emitió bonos externos por US$1.000 millones).
Según los datos de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), las compañías realizaron colocaciones en el mercado por un monto total de $13,66 billones, lo que supone un nivel muy similar al de 2010, cuando se registraron operaciones por $13,79 billones.
Asimismo, cabe resaltar que las compañías colombianas que decidieron emitir deuda en el mercado obtuvieron una demanda muy superior a los montos adjudicados, que durante el conjunto del 2019 alcanzó los $26,38 billones. Esto quiere decir que las peticiones de compra fueron de prácticamente el doble que lo que se emitió.
Además, el comportamiento de las emisiones de títulos de renta fija el año pasado fue muy superior al de 2018, pues se registró un crecimiento de 42,6% respecto a ese periodo, cuando estas operaciones alcanzaron la cifra de $9,6 billones.
“Efectivamente, la dinámica de emisión de bonos corporativos repuntó de manera importante en 2019, tras la caída en -12,4% en 2018 en términos de montos de colocación. Específicamente, el 60% de los títulos emitidos fue en tasa fija y el 40% restante en indexados al IPC. No hubo colocaciones en tasas de interés DTF o IBR”, explica Camilo Durán, economista sénior de Credicorp Capital.
(Estas son las más recientes emisiones de bonos de la Nación).
Para esta buena dinámica, como agrega Durán, “se destaca la estabilidad en la inflación y, principalmente, la aceleración de la actividad económica que se tradujo en un aumento más pronunciado en la colocación de cartera crediticia. De hecho, cerca del 49% de las colocaciones de bonos fueron realizadas por establecimientos de crédito y similares”.
Bajo este panorama, se espera que el buen comportamiento se mantenga durante el 2020. “Va a ser un año bueno, pues lor mercados todavía presentan una situación holgada y las tasas de interés están en niveles bajos, lo que es muy favorable para estas emisiones, para que las empresas salgan y busquen recursos que les ayuden a refinanciar deudas u otras operaciones. Las condiciones están dadas para ello”, apunta Juan David Ballén, director de estudios económicos de Casa de Bolsa.
En esta línea, ambos expertos coinciden en que “el principal reto que se mantiene es incluir más a compañías del sector real a este mercado, especialmente aquellas que no necesariamente cuenten con una calificación crediticia AAA”, resalta Durán.
Por su parte, Ballén indica que “el hecho de que se den estas buenas condiciones debería ser un factor para que lo aprovechen todos los sectores, sobre todo el real, y se beneficien de las tasas competitivas. Por supuesto, el sector financiero, que suele ser el más activo en este mercado, también se espera que mantenga su dinamismo debido a que el crecimiento de la cartera, sobre todo la de consumo, viene a un ritmo sobresaliente”.
De momento, junto a empresas como Carvajal y Grupo Aval, se espera que acudan al mercado otras como Davivienda, Banco Popular, Corficolombiana, Terpel o Grupo Energía de Bogotá, entre otras.
Una operación destacada en lo que va de año es la de Grupo Aval, que emitió bonos de deuda en el mercado internacional por un total de US$1.000 millones.