Los vehículos Jeep nuevos se encuentran en el lote de un concesionario Dodge Chrysler-Jeep Ram el 3 de octubre de 2023 en Miami, Florida.
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DETROIT – Las últimas acciones de tiempo de La industria automotriz estadounidense, que cayó más del 18% en un día, como la semana pasada, estuvo al borde de la quiebra durante la Gran Recesión.
Ford, que evitó la quiebra en 2008-2009, está lejos de sufrir un desastre de ese tipo, pero la caída libre de sus acciones después de que la compañía no cumpliera con las expectativas de ganancias de Wall Street es el principal ejemplo de la ardua batalla que enfrentan los fabricantes de automóviles durante el resto del año.
El mercado estadounidense, motor de ganancias para la mayoría de los fabricantes de automóviles, se está normalizando después de años de precios récord, inventarios bajos de vehículos y una demanda resistente. Los inventarios, especialmente para los fabricantes de automóviles de Detroit, están aumentando y los precios de los vehículos están disminuyendo lentamente.
Wall Street ha estado esperando ese conjunto de circunstancias durante algún tiempo, con la naturaleza cíclica de la industria automotriz marcando el comienzo de un período de caída.
Acciones de Ford, GM y Stellantis
«Los inversores que creen que el sector automovilístico puede superar las expectativas de rentabilidad con ganancias superiores a las esperadas y recompras deberían pensárselo dos veces. Los fundamentos del sector automovilístico podrían estar tocando techo (ver el aumento de los incentivos y la morosidad). Con el tiempo, esto puede catalizar un menor gasto y fusiones y adquisiciones», dijo el analista de Morgan Stanley Adam Jonas el viernes en una nota para inversores.
Los comentarios de Jonas se produjeron después de que la empresa rebajara la calificación de GM de «sobreponderar» a «igual ponderar» la semana pasada, añadiendo que «la industria automotriz sigue siendo una de las más desafiadas en el mundo en términos de competencia, exceso de capacidad, riesgos cíclicos y seculares».
Los desafíos de la industria se suman a los problemas individuales de cada fabricante de automóviles, así como a la incertidumbre en torno a la adopción de vehículos totalmente eléctricos, en los que los fabricantes de automóviles han invertido miles de millones de dólares y que en gran medida siguen sin ser rentables.
Las acciones de Ford tuvieron su peor semana desde marzo de 2020, con una caída del 20% y un cierre del viernes a 11,19 dólares. Las de GM cayeron un 8,7% la semana pasada, a 44,12 dólares. Las de Stellantis cayeron un 12,6% la semana pasada, a 17,66 dólares.
Director General
Para Los inversores se mostraron reacios a los retrocesos en los negocios en crecimiento, una tendencia alcista menguante durante la segunda mitad del año y temen que el poder de ganancias del fabricante de automóviles haya alcanzado su punto máximo, según los analistas de Wall Street.
La venta de más vehículos eléctricos es una de las razones por las que GM, que ha elevado sus previsiones financieras anuales dos veces este año, espera que el segundo semestre tenga un rendimiento inferior al primero. La empresa prevé que sus beneficios ajustados para el segundo semestre se sitúen entre 4.700 y 6.700 millones de dólares, o entre 3,82 y 4,82 dólares ajustados por acción. Esto se compara con los 8.300 millones de dólares, o 5,68 dólares de beneficios ajustados por acción, durante el primer semestre del año.
El fabricante de automóviles también prevé una disminución del 1% al 1,5% en el precio de los vehículos, así como 1.000 millones de dólares en gastos adicionales, incluidos 400 millones de dólares en costos de marketing adicionales para apoyar los lanzamientos de vehículos. GM busca aumentar la producción de vehículos eléctricos que generan pérdidas, ya que pretende que los vehículos sean rentables en términos de producción o margen de contribución para fin de año.
Los analistas también están preocupados por las continuas pérdidas de GM en China, que históricamente ha sido un motor de ganancias para la empresa. Las operaciones chinas del fabricante de automóviles registraron una pérdida de capital de 104 millones de dólares, la segunda pérdida trimestral consecutiva de la unidad después de alcanzar un mínimo de aproximadamente 20 años en 2023.
«Hemos estado tomando medidas para reducir nuestros inventarios, alinear nuestra producción a la demanda, proteger nuestros precios y reducir los costos fijos. Pero está claro que las medidas que hemos tomado, aunque significativas, no han sido suficientes», dijo el martes la directora ejecutiva de GM, Mary Barra, durante la conferencia de prensa. llamada de ganancias de la empresa. «Esperamos que el resto del año siga siendo desafiante».
Todavía se espera que el fabricante de automóviles publique sólidos resultados durante la segunda mitad del año, aproveche su sólida posición de flujo de caja y realice miles de millones de dólares en recompras de acciones para devolver dinero a los inversores.
Vado
No se puede decir lo mismo unilateralmente del rival más cercano de GM, Ford, que se opuso a cualquier recompra de acciones y en cambio confió en el dividendo de la compañía para recompensar a los inversores.
Varios analistas de Wall Street notaron la diferencia de recompra de acciones entre las empresas, citando la Control de voto de la familia Ford en el consejo de administración y en las acciones especiales.
«Dado el elevado saldo en efectivo, había esperanzas de un dividendo especial o incluso de una recompra de acciones. En retrospectiva, esto probablemente fue sólo una presión de los inversores en comparación con la política de GM. Pero Ford no parece que vaya a cambiar de postura», dijo el jueves el analista de UBS Joseph Spak en una nota a los inversores.
La nueva camioneta Ford F-150 pasa por la línea de ensamblaje en la planta Ford Dearborn el 11 de abril de 2024 en Dearborn, Michigan.
Bill Pugliano | Imágenes Getty
Ford espera que las ganancias ajustadas durante la segunda mitad del año se sitúen entre 2.000 y 3.000 millones de dólares, frente a los 5.500 millones de dólares de la primera mitad del año.
La empresa reconfirmó su orientación para 2024 A pesar de que las ganancias ajustadas por acción para el segundo trimestre fueron 21 centavos más bajas que las esperadas, el fabricante de automóviles informó de costos de garantía inesperados adicionales de 800 millones de dólares en comparación con el trimestre anterior.
Para lograr sus resultados del segundo semestre, el director financiero de Ford, John Lawler, modificó las previsiones de la empresa para los últimos seis meses del año para sus operaciones tradicionales Ford Blue y Ford Pro. Las expectativas para el EBIT de todo el año suben para Ford Pro, a un rango de 9.000 millones a 10.000 millones de dólares, gracias al mayor crecimiento y a una combinación de productos favorable. Sin embargo, las previsiones bajan para el segmento Ford Blue de la empresa, a un rango de 6.000 millones a 6.500 millones de dólares, lo que refleja los mayores costes de garantía.
«Tenemos disciplina en el uso del capital, contamos con la cartera de productos adecuada y estamos generando efectivo de manera constante para recompensar a nuestros accionistas», dijo Lawler a los inversores el miércoles. «Estamos buscando incansablemente nuevas formas de mejorar nuestro negocio y seguimos centrados en impulsar mejoras tanto en la calidad como en los costos».
Stellantis
Se podría decir que el fabricante de automóviles transatlántico Stellantis enfrenta la segunda mitad del año más desafiante, particularmente con respecto a sus operaciones en Estados Unidos.
En declaraciones a los medios de comunicación, Carlos Tavares, director general de Stellantis, dijo que muchos de los problemas de la empresa se originan en sus operaciones en Estados Unidos, que según dijo anteriormente estaban siendo afectadas por «errores arrogantes» en torno a los niveles de inventario de vehículos, fabricación y estrategias de ventas.
El año pasado, Stellantis fue el único fabricante de automóviles importante en EE. UU. que informó una disminución en las ventas en comparación con 2022.
Durante el primer semestre de este año, las ventas de la empresa en Estados Unidos cayeron un 16%. Su participación en el mercado norteamericano fue del 8,2%, una caída de 1,8 puntos porcentuales.
El director ejecutivo de Stellantis, Carlos Tavares, ofrece una conferencia de prensa antes de visitar la planta del fabricante de automóviles Sevel, la instalación de fabricación de furgonetas más grande de Europa, en Atessa, Italia, el 23 de enero de 2024.
Remo Casilli | Reuters
A pesar de los problemas actuales, Stellantis reconfirmó su previsión para 2024 de un margen de beneficio operativo ajustado de dos dígitos, un flujo de caja libre industrial positivo y al menos 7.700 millones de euros (8.300 millones de dólares) en retorno de capital a los inversores en forma de dividendos y recompras.
En el primer semestre, el margen operativo ajustado de Stellantis fue del 10%. Su flujo de caja libre fue negativo en 392 millones de euros y su retorno de capital fue de 6.650 millones de euros.
Tavares espera poder alcanzar esos objetivos con la ayuda de 20 nuevos lanzamientos de modelos este año, la corrección de los problemas en Estados Unidos y nuevos recortes de precios para aumentar las ventas. Tampoco descartó nuevos recortes de personal.
«Es una industria muy dura, estamos en un período muy difícil y todos tenemos que luchar por el rendimiento», dijo Tavares. «Tendremos que trabajar duro para ofrecer ese rendimiento».
– CNBC Michael Bloom contribuyó a este informe.
Corrección: Morgan Stanley rebajó la calificación de GM de «sobreponderada» a «igual ponderada» la semana pasada. Una versión anterior indicaba incorrectamente el momento.