Ford vs. GM: Misma industria, dos empresas cada vez más diferentes

DETROIT — «La misma industria. Dos compañías diferentes».

Así describió recientemente el influyente analista de la industria automotriz de Morgan Stanley, Adam Jonas. y — acérrimos rivales durante más de un siglo.

Los dos han intentado constantemente superarse mutuamente en ventas, rendimiento y estilo de vehículos nuevos. GM ha obtenido una ventaja en los últimos años gracias a mejores finanzas y movimientos tempranos hacia vehículos eléctricos y autónomos. GM informó recientemente los resultados del tercer trimestre que, en comparación con Ford, lo sacaron del parque.

Los casos de inversión para los fabricantes de automóviles más grandes de Estados Unidos son cada vez más divergentes a medida que las empresas, separadas por solo $ 1 mil millones en valor de mercado, han tomado diferentes rumbos en torno a los vehículos eléctricos y autónomos.

GM se ha estado diversificando lo más posible en torno a sus negocios emergentes de baterías y vehículos autónomos junto con un plan para ofrecer exclusivamente vehículos eléctricos para 2035. Ford también se está moviendo hacia los vehículos eléctricos, pero al mismo tiempo mantiene las inversiones en sus negocios tradicionales. Ford espera que al menos el 40% de sus ventas a nivel mundial sean vehículos eléctricos para fines de esta década.

(Mientras tanto, ambas compañías continúan dependiendo en gran medida de las ventas tradicionales de camionetas pickup y SUV de alto margen, renovando su enfoque en el segmento y aprovechando miles de millones de dólares en ganancias para aumentar las inversiones en vehículos autónomos y eléctricos).

Los analistas de Wall Street dicen que están observando los segmentos florecientes para ver cuándo, o si, uno de los fabricantes de automóviles de Detroit puede distinguirse.

«Es una industria muy competitiva, y todos tienden a ser seguidores bastante rápidos en ese sentido», dijo Jeff Windau, analista de Edward Jones. «Se vuelve difícil diferenciarse realmente durante un largo período de tiempo».

Ford está pasando por una amplia reestructuración como parte del plan de reestructuración del CEO Jim Farley, llamado Ford+. Mientras tanto, GM redujo costos hace años bajo la dirección ejecutiva Mary Barra.

«GM definitivamente está operando a mayor velocidad con la mayor diferencia en los márgenes entre las dos compañías en este momento», dijo a CNBC el analista de Morningstar David Whiston. «GM ya pasó por mucho de ese dolor unos años antes».

GM se apresura a señalar sus diferencias con Ford, y es probable que lo vuelva a hacer el jueves durante un evento para inversores. Pero el mensaje nunca parece afianzarse.

Wall Street mantiene una calificación promedio de «sobrepeso» en ambas acciones, según informes de analistas recopilados por FactSet. Ambos fabricantes de automóviles han perdido más del 30% este año en medio de las preocupaciones de los inversionistas de que sus días de apogeo de ganancias durante la pandemia de coronavirus hayan quedado atrás a la luz del aumento de las tasas de interés, la inflación y los temores de recesión.

Ambas acciones tienen una capitalización de mercado de alrededor de $ 54 mil millones, aunque GM se negocia por aproximadamente $ 40 por acción y Ford cotiza por cerca de $ 14 por acción, y aparentemente se negocian juntas.

A fines del mes pasado, Ford anunció que disolver su unidad de vehículos autónomos Argo AI diciendo que no tenía fe en el negocio o en su potencial de monetización en el futuro previsible.

«Está muy claro que los vehículos rentables y completamente autónomos a escala aún están muy lejos», dijo John Lawler, director financiero de Ford, a los periodistas el 26 de octubre. «También hemos llegado a la conclusión de que no necesariamente tenemos que crear esa tecnología nosotros mismos».

Un día antes, el director ejecutivo de GM Cruise, Kyle Vogt, ofreció comentarios optimistas sobre el crecimiento del negocio de robotaxi de su compañía, incluida una «fase de escalamiento rápido» con «ingresos significativos» a partir del próximo año.

“Estamos viendo una mayor separación entre los servicios comerciales sin conductor que opera la compañía y aquellos que todavía están atrapados en el abismo de la desilusión”, dijo Vogt, prácticamente presagiando el anuncio de Ford de que disolvería Argo. «Lo que está pasando aquí es que las empresas con el mejor producto han tomado la delantera y están acelerando».

Cruise dijo recientemente que estaba expandiendo su servicio de robotaxi para cubrir la mayor parte de San Francisco. Llegó meses después de que la compañía lanzara comercialmente su flota de vehículos autónomos durante horas limitadas por la noche.

«GM claramente está viendo esto como una oportunidad a largo plazo de la que quieren ser parte», dijo Sam Abuelsamid, analista principal de Guidehouse Insights. «Ford dice: ‘Creemos que eventualmente llegarán allí, pero llevará mucho más tiempo, y tenemos otros peces para freír en este momento'».

Los otros «peces» de Ford incluyen miles de millones gastados en vehículos eléctricos, así como tecnologías de asistencia al conductor de menor capacidad, como el sistema de conducción en carretera manos libres BlueCruise del fabricante de automóviles.

GM estuvo entre los primeros fabricantes de automóviles en anunciar miles de millones de dólares en inversiones en nuevos vehículos eléctricos y fijó el objetivo de finalizar las ventas de vehículos con motor de combustión interna para 2035.

Pero Ford ha superado fácilmente a GM en ventas de vehículos eléctricos, mientras que GM prioriza los modelos de lujo con sus nuevas tecnologías de batería, incluidos los vehículos eléctricos Hummer y Bolt de más de $ 100,000 con tecnología de batería más antigua.

«Al igual que con los AV, GM intervino antes», dijo Abuelsamid. «Pero si mira, por ejemplo, más allá de la industria automotriz, en la industria de la tecnología, ser el primero en el mercado a largo plazo no necesariamente garantiza que tendrá éxito».

Ford vendió 41,236 modelos totalmente eléctricos durante los primeros nueve meses de este año, mientras que GM vendió 22,830, la mayoría de los cuales eran sus modelos Bolt más antiguos.

Ford se benefició de una estrategia EV que le permitió aumentar la producción más rápido que GM y obtener más vehículos en los lotes de los concesionarios. La compañía ha tomado vehículos populares con motores de gasolina tradicionales y los ha convertido en vehículos eléctricos «rellenando» paquetes de baterías en ellos.

GM, por el contrario, ha construido una arquitectura EV dedicada. Ford planea hacer lo mismo con el tiempo, pero su enfoque a corto plazo le ha dado una ventaja en las ventas y a los consumidores no parece importarles. Ford también continúa produciendo híbridos y vehículos eléctricos híbridos enchufables, lo que GM ha decidido no hacer más que un posible Corvette «electrificado».

GM es el único fabricante de automóviles además de líder en la industria produciendo sus propias celdas de batería a través de una empresa conjunta en los EE. UU. La compañía ha anunciado planes para cuatro plantas de baterías de empresa conjunta en los EE. UU., incluida una en Ohio que comenzó la producción comercial de las celdas a principios de este año.

Ford tiene planes similares, asignando $ 5.8 mil millones para construir plantas gemelas de baterías de iones de litio en el centro de Kentucky a través de una empresa conjunta con SK, con sede en Corea del Sur, pero no se espera que la producción comience hasta 2026.

Windau de Edward Jones dijo que aunque GM puede estar por delante de Ford en el corto plazo, otros podrían alcanzarlo en los próximos años.

«Poder avanzar un poco más rápido es una ventaja», dijo. «Parece que muchos de los jugadores están, nuevamente, siguiendo un enfoque similar».