Algunos inversores apuestan a que las acciones de tecnología y comunicaciones que impulsaron un rebote masivo en los mercados de EE.UU. este año se enfrentarán a una situación más difícil en los próximos meses, sin importar si el presidente republicano Donald Trump o el aspirante demócrata Joe Biden ganan las elecciones del martes.
Apostar en contra de las grandes tecnologías ha sido una propuesta arriesgada durante la última década, ya que acciones como Amazon, Google y Netflix se han disparado a expensas de las llamadas acciones de valor y cíclicas como los bancos y las compañías energéticas.
Sin embargo, recientemente, algunos gestores de fondos dicen que están cada vez más alarmados por lo que consideran un consenso en Washington para endurecer las regulaciones, y las perspectivas de que otro gran proyecto de ley de estímulo impulsaría una rotación de la tecnología hacia otros sectores, incluyendo las acciones de valor económicamente sensibles.
«Habrá un cambio y está empezando, pero llevará tiempo», dijo Max Gokhman, jefe de asignación de activos de Pacific Life Fund Advisors, que redujo su exposición a la tecnología de gran capitalización en septiembre a un nivel neutro de sobreponderación.
Si Biden gana, como sugieren las encuestas, las empresas de tecnología podrían enfrentarse a tasas de impuestos más altas y a la venta motivada por los impuestos, así como a una mayor regulación, dijeron los inversores.
Tanto Trump como Biden han criticado a las grandes empresas de tecnología pero no han pedido explícitamente que se disuelvan. Trump ha dicho que «algo está pasando en términos de monopolio» cuando se le preguntó sobre las grandes empresas de tecnología.
Apple Inc, Microsoft Corp, Amazon.com Inc , Facebook Inc, y Google-parent Alphabet Inc ahora constituyen aproximadamente el 23% del peso total del S&P 500, de acuerdo con los índices S&P Dow Jones, lo que da a sus giros un impacto enorme en mercados más amplios.
El gerente de fondos de cobertura David Einhorn de Greenlight Capital, un bajista tecnológico de mucho tiempo, dijo a los clientes en una carta esta semana que las acciones tecnológicas estaban en medio de una «enorme burbuja» que estalló cuando el S&P 500 alcanzó su máximo histórico el 2 de septiembre de 2020.
Las acciones tecnológicas se desplomaron en la venta de la semana pasada, aunque los resultados de las ganancias de compañías como Facebook, Alphabet y Amazon han mostrado cómo los gigantes de la tecnología expandieron sus negocios este año.
«Se ha vuelto más difícil para la tecnología de mega-capitalización sorprender al alza», dijeron los analistas de UBS Global Wealth Management en una nota del viernes.
Algunos inversores señalaron las recientes auditorias en Washington como una señal de que el aumento de las regulaciones llegará al sector sin importar qué partido tome el control en Washington.
La demanda del Departamento de Justicia contra Google a finales de octubre marcó la primera vez que el gobierno de EE.UU. ha tomado medidas enérgicas contra una gran empresa de tecnología desde que demandó a Microsoft Corp MSFT.O por prácticas anticompetitivas en 1998.
«Este puede ser el único asunto bipartidista que existe», dijo Gokhman de Pacific Life.
Un esperado paquete de estímulo de 2 billones de dólares de Biden, que lidera Trump en las encuestas nacionales en 10 puntos porcentuales, podría mejorar el atractivo de las acciones fuera de favor como las empresas de equipos y materiales de construcción, dijeron los inversionistas.
El cambio a acciones de valor «es cada vez más probable en los próximos 12 meses», dijo Eduardo Costa, que dirige el fondo de cobertura Calixto Global Investors, LP.
Calixto, que invierte principalmente en acciones de tecnología, medios y telecomunicaciones, ha devuelto un 30% desde enero, dijo un inversor.
Impuestos potencialmente más altos bajo la administración de Biden son otra preocupación. Biden ha propuesto aumentar la tasa del impuesto de sociedades al 28% desde el 21%, lo que potencialmente pesa sobre las ganancias de las empresas.
Una propuesta separada para gravar las ganancias de capital y los dividendos como ingresos ordinarios podría llevar a algunos inversores a vender a los ganadores con el fin de fijar tasas de impuestos más bajas, dijeron los analistas.
Brian Jacobsen, estratega principal de inversiones de Wells Fargo Asset Management, dijo que su empresa ha estado infraponderando el Nasdaq Composite y está moviendo más de sus carteras a valores cíclicos con valoraciones más convincentes, especialmente industriales.
«Hemos hecho algunos análisis de escenarios y pensado en varias permutaciones de quién controla el Congreso y la Casa Blanca y nuestra opinión general es que podría no importar tanto», dijo. (Reportando por David Randall y Svea Herbst-Bayliss; Editado por David Gregorio) Reuters. Traduce serenitymarkets