El BCE se enfrenta tanto a una inflación récord como a una economía en desaceleración.
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El Banco Central Europeo está listo para subir las tasas de interés nuevamente el jueves, con los políticos en Frankfurt cambiando su enfoque a la inflación subyacente y tratando de predecir cuándo podrían caer los precios al consumidor altísimos.
La inflación de la zona del euro se ha reducido en los últimos meses debido a la caída de los precios de la energía. Pero la inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, sigue aumentando a un ritmo constante.
«Con la economía demostrando ser más resistente al choque energético y el mercado laboral aún ajustado, creemos que las presiones de precios derivadas del sector de servicios tardarán mucho más en enfriarse materialmente», dijo Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas, en un comunicado. nota de investigación reciente.
La economía de la zona del euro está demostrando ser más resistente de lo esperado e incluso evitó una contracción en el último trimestre del año. Francia y España registraron un crecimiento que compensó la contracción de la producción de Italia y Alemania.
Disminuyen los temores de recesión
Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional mejoró su perspectiva de crecimiento para la economía mundial por primera vez en un año citando China y la demanda estable de EE. UU. Eso debería beneficiar a la zona del euro, así como a China y EE. UU., que son los principales destinos de exportación de los países de la zona del euro.
«El almacenamiento de gas ha subido y los precios del gas han bajado. La inflación está cayendo y la incertidumbre está disminuyendo. Como tal, hemos eliminado la recesión de nuestro pronóstico para 2023», dijo Mark Wall, observador del BCE en Deutsche Bank, en una nota de investigación reciente para clientela.
La expectativa de referencia de Wall prevé que el BCE suba 50 puntos básicos esta semana, 50 puntos básicos en marzo y 25 puntos básicos más reducidos en mayo, para terminar con una tasa terminal del 3,25%. «Esperamos que las tasas permanezcan sin cambios hasta mediados de 2024, cuando el BCE comience a recortar 25 pb por trimestre hasta que las tasas vuelvan a ser neutrales en 2025».
lucha contra la inflación
Otro gran tema para el El Banco Central Europeo esta semana será un ajuste cuantitativo: la reducción de su balance y lo que el banco central de la zona euro quiere lograr con esta política.
Anatoly Annenkov de Societé Generale dijo en una nota de investigación reciente que el banco podría buscar usar una reducción más rápida en su balance general para ayudar en su lucha contra la inflación pegajosa.
«Las consideraciones de estabilidad financiera pueden prevalecer por ahora, apoyando un comienzo lento, pero si el BCE no logra avanzar con la inflación subyacente, es probable que muchos gobernadores vean las cosas de manera diferente hacia el final del año», dijo Annenkov.