En el grupo de monedas del G-10, el euro y el yen japonés experimentaron la caída más pronunciada frente al dólar estadounidense. La agitación política de la UE y el dilema del BOJ en su postura política han pesado sobre ambas monedas.
Junio es un mes volátil para los mercados de divisas en medio de la nerviosa dinámica económica y política mundial. Si bien el sentimiento de aversión al riesgo hizo que el dólar estadounidense se fortaleciera frente a todas las demás monedas del G-10, el euro y el yen japonés son el par más débil de este grupo.
El índice del dólar estadounidense, un indicador clave del dólar, alcanzó el nivel más alto este año. El euro siguió cayendo en medio de incertidumbres políticas, y su tipo de cambio frente al dólar estadounidense cayó a menos de 1,067 por vez el miércoles, el nivel más bajo observado el 1 de mayo.
Más dramáticamente, el yen japonés se debilitó al nivel más bajo frente al dólar estadounidense en 38 años, con el tipo de cambio aumentando a 160 yenes por 1 dólar estadounidense, un nivel visto por última vez en 1986. Mientras tanto, el yen japonés también se debilitó frente al euro. hasta un nivel nunca visto de 171,80 yenes por euro.
El dólar estadounidense, también llamado dólar rey, puede continuar su impulso debido a la postura dura de la Reserva Federal, la fuerte economía del país y los antojos de los inversores por acciones de IA en Wall Street. Al mismo tiempo, el euro puede ampliar su debilidad si las elecciones francesas traen más noticias impactantes durante el fin de semana y hasta julio. El yen japonés no ignorará fácilmente el destino de la devaluación a menos que la Reserva Federal revierta el ciclo de aumento de las tasas de interés.
La agitación francesa puede seguir presionando al euro
Es probable que el euro extienda su debilidad frente a otras monedas importantes en medio de las incertidumbres políticas de la eurozona, particularmente la agitación francesa. Algunos analistas creen que el euro podría caer hasta alcanzar la paridad con su par estadounidense, el dólar estadounidense.
La primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas tendrá lugar el domingo y la segunda vuelta está prevista para el 7 de julio. El encuestador IFOP, la Agrupación Nacional de extrema derecha de Francia, el grupo de Marine Le Pen lidera con un 34,5%, el izquierdista Nuevo Frente Popular obtiene un apoyo del 28,5% y el partido centrista de Macron se queda muy atrás con un 21%. Una victoria del grupo de extrema derecha traerá potencialmente incertidumbres financieras a Francia, el país más endeudado de Europa.
La mayor preocupación es si el país podrá cumplir con el pago de su deuda pública. Desde que Macron convocó a elecciones anticipadas en junio, el rendimiento del bono gubernamental de referencia francés a 10 años se disparó 20 puntos básicos (0,2%) hasta el 3,2%, aumentando su carga de pago soberano. La razón es que Le Pen pidió un recorte de impuestos y una reducción de la edad de jubilación, lo que conducirá a una reducción de los ingresos del gobierno. Su postura de restringir la inversión extranjera y los trabajadores antimigrantes también puede frenar el crecimiento económico. El apoyo de la extrema derecha también ganó significativamente en otros países de la UE, lo que podría generar inestabilidad tanto en el frente económico como político. Ya existen preocupaciones sobre la capacidad del BCE para emitir deuda conjunta para defensa.
Además, el BCE se muestra más moderado que la Fed, lo que lleva a una ampliación del diferencial entre los tipos de interés y alienta un carry trade del dólar estadounidense frente al euro.
El yen japonés podría seguir devaluandose
Aunque el Banco de Japón (BOJ) puso fin a su tasa de interés negativa por primera vez desde 2007, la diferencia sigue siendo significativa entre su tasa de política y la de otros bancos centrales importantes. El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años es del 1,1%, en comparación con el de su homólogo estadounidense del 4,33%. Es probable que el amplio diferencial entre los rendimientos de los dos bonos de referencia siga alentando a los inversores a conservar una moneda de mayor rendimiento como el dólar estadounidense y el dólar australiano mientras venden el yen.
Los esfuerzos del BOJ por intervenir en el mercado cambiario comprando yenes y vendiendo dólares estadounidenses tuvieron poco impacto en el fortalecimiento de la moneda del país. Hasta que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés, es posible que el yen no toque fondo en el corto plazo.
En cuanto al resto de la semana, la atención del mercado estará en los datos del gasto en consumo personal de EE.UU. de mayo, que se considera el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal. Se espera que los datos disminuyan hasta el 2,6% interanual desde el 2,7%. Sin embargo, el nivel aún estaría por encima del objetivo del 2% del banco de reserva.
