Los días buenos de marzo han terminado definitivamente en los mercados globales. Desde acciones y bonos, todo está cayendo nuevamente, incluso el petróleo ha retrocedido desde cerca de precios récord.
(Vea: Economía de Ucrania se contraerá 45 % en 2022, según el Banco Mundial).
Es una liquidación concertada de activos cruzados con ecos de la caída de octubre de 2018 impulsada por las tasas.
Podríamos decir que la culpa radica en la intención de la Reserva Federal (Fed) de restringir la política monetaria para contener la peor inflación en cuatro décadas, aunque eso amenace el crecimiento económico.
A diferencia de hace cuatro años, cuando el presidente Jerome Powell enfrentó la turbulencia del mercado que eventualmente lo obligaría a revertir la política monetaria, los inversionistas, en las últimas semanas, han estado sujetos a que un funcionario de la Fed tras otro prometa tasas cada vez más altas.
A medida que el apoyo monetario disminuye rápidamente y los riesgos de recesión aumentan, los inversionistas se están resguardando.
Empresas resistentes a una desaceleración económica, como la atención médica, vuelven a estar a favor. Lo mismo ocurre con el efectivo y las acciones que pagan dividendos.
Mientras tanto, la demanda de cobertura está aumentando en el mercado de opciones.
(Vea: Comercio intrarregional, una prioridad para la reactivación económica).
«El denominador común en cada caso es el miedo a la recesión, que ha superado el efecto previsto del aumento de las tasas de interés«, dijo Robert DeLucia, asesor económico senior de Empower, una empresa de servicios de jubilación.
«Vemos una estampida en las acciones defensivas y una aversión a las acciones economicamente sensibles«, agregó.
Tras más de una semana del mes de abril, los fabricantes de jabón, las farmacéuticas y las empresas de servicios públicos dominan la lista de ganadores de las industrias del S&P 500.
En la parte inferior están los productores de chips y las compañías navieras, empresas cuya perspectiva de ganancia esta estrechamente ligada a la economía.
(Vea: El G7 y la Unión Europea restringen ventas de oro ruso).
El índice de referencia más observado del mundo ha bajado un 2,6 % este mes, incluida una caída del 1,7 % este lunes 11 de abril..
Los mercados emergentes también están fomentando pérdidas, con índices de acciones y bonos en la clase de activos a la baja un 2,6 % y un 1,4 %, respectivamente.
Ahora que la Fed está sumida en lo que se espera que sea el ciclo de ajuste más agresivo desde 1994, la alerta de recesión es cada vez más intensa.
De todos modos, la evidencia de una contracción del crecimiento es escasa en este momento.
El mercado laboral esta en auge, la financiación al consumo parece saludable y los planes corporativos sobre el gasto de capital siguen siendo sólidos.
Lo que es seguro es que la línea dura de la Fed todavía tiene la capacidad de impactar a los mercados.
Los bonos del Tesoro se vendieron de manera masiva y el rendimiento a 10 años subió hasta el 2,75 %, mientras que las tasas ajustadas por la inflación son cada vez más altas.
En la encuesta de marzo de Bank of America Corp. a administradoras de dinero, las tenencias de efectivo aumentaron al nivel mas alto desde abril de 2020.
Un índice de Bloomberg que hace seguimiento a los bonos del Gobierno de Estados Unidos ha bajado casi un 2 % en abril, en camino hacia su quinta caída mensual consecutiva, la mas larga desde 2016.
(Vea: ¿EE. UU. está abierto a aliviar restricciones económicas a Venezuela?):
Los índices que rastrean los bonos de grado de inversión y la deuda de alto rendimiento también han caído.
Si las acciones, los bonos y el petróleo cierran abril a la baja, sería la primera vez desde 2018 que todos los principales activos sufren pérdidas. Ahora que los bonos soberanos pierden popularidad, una cohorte de inversionistas busca refugio en el efectivo.
En la encuesta de marzo de Bank of America Corp. a administradoras de dinero, las tenencias de efectivo aumentaron al nivel mas alto desde abril de 2020.
BLOOMBERG