La alta dependencia del país de la generación de energía por medio de hidroeléctricas puede convertirse en un riesgo en el mediano plazo a medida que los eventos climáticos como el fenómeno de El Niño vayan ganando más intensidad.
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Un estudio sectorial de Moody’s advirtió que esto puede convertirse en una dificultad, puesto que el costo de mantener la seguridad energética del país pondrá a prueba «la calidad crediticia de los proveedores de energía colombianos en los próximos años a medida que se diversifiquen más allá de la energía hidroeléctrica, para proteger su situación financiera y la confiabilidad energética del país«.
Esta situación plantea también retos para el país en términos de la incorporación de tecnologías renovables no convencionales como la solar y la eólica, que permitan complementar la matriz eléctrica actual. Esto requerirá de importantes inversiones y desarrollos de infraestructura, que podrían verse rezagados por los «obstáculos institucionales y la oposición de la sociedad al desarrollo de proyectos en las comunidades«.
El estudio de Moody’s muestra que el cambio climático puede generar un gran riesgo para las compañías colombianas de servicios públicos, tanto las reguladas como las no reguladas. El análisis mostró que consideraciones ambientales y en particular los riesgos físicos por el cambio climático afectan las puntuaciones de las corporaciones.
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Las puntuaciones del impacto crediticio (CIS, por sus siglas en inglés) muestran que de hecho los factores ambientales y sociales son los que mayor efecto tienen en las puntuaciones para estas compañías. A esto se suma que «la creciente preocupación pública por cuestiones ambientales, sociales o de asequibilidad podrían incrementar el riesgo de una intervención política regulatoria adversa«.
Moody’s expone que es más prioritario en este momento garantizar la seguridad energética y la adaptación al cambio climático más que las acciones de mitigación. «Las medidas de adaptación ayudarán a reducir significativamente el impacto del cambio climático tanto en escenarios de altas como de bajas emisiones«, dice dicho documento.
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Moody’s
Bloomberg
Las generadoras tienen retos
La inversión en tecnologías como la solar y la eólica es una necesidad en este contexto de riesgo por el cambio climático, señala el informe. Sin embargo, las empresas de generación, encargadas de hacer las inversiones en estos proyectos enfrentan retos sociales, ambientales y de gobierno.
«Esta diversificación crea oportunidades para los participantes de la industria, pero los grandes requerimientos de inversión plantean riesgos financieros y de ejecución para los próximos años«, señalan.
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La firma destaca que varias compañías ya se han retirado de proyectos en el país por cuenta de las dificultades para avanzar en estos. Proyectos como Windpeshi de Enel en La Guajira, o el parque Pubenza de EDF en Cundinamarca manifestaron que no se construirán por las dificultades.
A las dificultades para construir los proyectos de generación se suma que las líneas de transmisión necesarias para poner le energía generada en el Sistema Interconectado Nacional también se han afectado (SIN). Tal ha sido el caso de Colectora que podría poner 1 gigavatio de energía renovable, pero que ha sufrido importantes retrasos.
«La energía solar y eólica por sí solas no mitigarán por completo la importante exposición de Colombia a la generación hidroeléctrica. La confiabilidad, la eficiencia de costos y el potencial de recursos del gas natural lo convierten en una alternativa de generación energética viable«, asegura Moody’s. Sin embargo, destaca que las políticas públicas en contra de los hidrocarburos podrían poner en riesgo el crecimiento del gas.
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Moody’s señala que a pesar de las dificultades del mercado, la calidad crediticia de las empresas como Enel, Grupo Energía Bogotá, EPM se mantiene estable. Incluso, a medida que ingresen tecnologías renovables no convencionales, otras como Isagen, Celsia e ISA podrán ver beneficiadas sus calificaciones. Sin embargo, estas no están aisladas de la presión política.
Los retos para las compañías incluyen que para hacer las inversiones requeridas se financien con deuda, lo que podría debilitar sus calificaciones crediticias, especialmente si las rentabilidades de estos proyectos son menores que las de los existentes.
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EPM
Guillermo Ossa / Portafolio
Moody’s señala que en la medida en que falte la capacidad proveniente de fuentes renovables el país continuará abierto a riesgos por la alta exposición y dependencia a la hidroelectricidad. Esto a su vez conlleva riesgos como volatilidad en los precios de la energía que «requerirá la intervención del gobierno ante los problemas de asequibilidad de los clientes«.
Sin embargo, esto generará incertidumbres en el mercado y por ende se desalentarán las nuevas inversiones. «En el largo plazo, la falta de inversiones para abordar estos riesgos en un contexto de apoyo regulatorio inadecuado podría afectar la inversión y las perspectivas de crecimiento del PIB«, aseguran.
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Adicionalmente, las limitaciones fiscales del país implican que el país dificilmente podrá hacer inversiones para acelerar la entrada de generación renovable. La firma recuerda que subsidios como el de los combustibles y el alto costo de los intereses de la deuda generan un peso sobre las cuentas de la Nación.
Con el debilitamiento de la actividad de hidrocarburos que propone este Gobierno las finanzas públicas podrían verse aún más afectadas, lo que requeriría que el Estado busque nuevas fuentes de ingresos diferentes a las actuales.
PORTAFOLIO