Algunos observadores del banco central creen que la Fed y el BCE tendrán que detener sus ciclos de ajuste debido a la próxima recesión.
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Es posible que los bancos centrales de todo el mundo se hayan embarcado en un camino de aumentos de tasas agresivos, pero no todos esperan que este enfoque dure.
La Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo se encuentran entre los que buscan manipular la inflación récord con aumentos de tasas. La Reserva Federal aumentó su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos a un rango de 1,5% a 1,75% en junio, y el presidente Jerome Powell indicó que podría haber otro movimiento similar en julio.
La mayoría de los participantes del mercado esperan que la caminatas continuarán hasta al menos el final del próximo año. Pero no todos están de acuerdo.
«¿Puedes realmente subir las tasas de interés a una recesión incluso si la inflación es alta? Eso sería inusual», dijo Erik Nielsen, economista jefe global de UniCredit, a CNBC el martes.
«Hay una gran posibilidad de que la Fed termine recortando la tasa hacia fines del próximo año o algo así, y esta es la historia de la recesión nuevamente».
Sus comentarios se producen en medio de la creciente preocupación de que tanto las economías de EE. UU. como las de la zona euro podrían estar enfrentando una recesión. A principios de este mes, el Banco Mundial recortó su pronóstico de crecimiento global y advirtió que la economía corre el riesgo de caer en un período de estanflación que recuerda a la década de 1970.
Si esto sucede, algunos analistas dicen que las continuas subidas de tipos el próximo año son insostenibles y corren el riesgo de afectar aún más a la economía.
De hecho, Michael Yoshikami, fundador de Destination Wealth Management, dice que podría provocar recortes de tasas este año.
«La inflación está fuera de control en este momento. La Reserva Federal va a mostrar estas múltiples señales muy, muy fuertes de que están buscando controlar la inflación, va a sumergir a la economía en un crecimiento lento, estanflación o un entorno de recesión y luego Creo que la Fed comenzará a reducir las tasas nuevamente más adelante este año», dijo Yoshikami a CNBC el jueves.
«Si la Reserva Federal nos acerca a la recesión y rompe la inflación y tiene que recortar un poco para simular la economía, no creo que sea necesariamente algo malo».
Sin embargo, esta reversión no es el caso base de la Reserva Federal.
Cuando se le preguntó si Estados Unidos vería recortes de tasas el próximo año debido a una posible recesión, Loretta Mester, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, dijo el miércoles: «No veo eso en mi punto de referencia, pero nuevamente, solo estamos vamos a tener que evaluar las condiciones económicas sobre el terreno a medida que avanzamos».
Ella no espera que la economía de EE. UU. entre en recesión, lo que comúnmente se ve como dos trimestres consecutivos de declive económico, pero sí ve una desaceleración del crecimiento este año.
Pero para algunos actores del mercado, y de hecho para las empresas, una recesión está a la vista. De hecho, Cathie Wood, directora ejecutiva de Ark Invest, le dijo a CNBC el martes que Estados Unidos ya está en recesión.
El seguidor de cerca del PIB de la Fed también indica que la economía estadounidense se dirige a una recesión. los Rastreador GDPNow de la Fed de Atlanta ahora apunta a una contracción del 1% para el segundo trimestre, luego de una caída del 1,6% en el PIB en los primeros tres meses del año
Esta posible interrupción del crecimiento es la razón por la cual los economistas de Berenberg esperan que la Fed comience a recortar las tasas a fines del próximo año. Ven que la tasa clave de la Reserva Federal alcanzará un máximo en un rango de 3.5%-3.75% en la primera mitad de 2023.
«Proyectamos que la Fed hará una pausa y bajará las tasas en respuesta a una inflación más baja y condiciones de recesión, incluido un aumento marcado en el desempleo a partir del cuarto trimestre de 2023 en adelante, a un rango de 2.75-3% para la tasa de fondos de la Reserva Federal a fines de 2024». dijeron en una nota el 21 de junio.
En el caso del BCE de «movimiento lento», dijeron que «probablemente dejará de subir al alcanzar una tasa de refinanciamiento del 1% en diciembre de 2022 y permanecerá en espera en ese nivel aún muy bajo en 2023 y 2024».
El BCE ha confirmado hasta ahora su intención de subir las tasas en julio, la primera en 11 años, y luego nuevamente en septiembre.
En declaraciones a CNBC el miércoles, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Robert Holzmann, dijo que hay mucho espacio para seguir aumentando las tasas después de septiembre.
«Tendremos que hacer una evaluación de hacia dónde se dirige el desarrollo económico y dónde se encuentra la inflación y luego hay un amplio margen para subir en niveles de 0,25 y 0,5 a cualquier tasa que pensemos, consideremos razonable», Holzmann, quien también es el gobernador de la banco central de Austria, dijo.
Berenberg prevé una contracción del PIB del 0,4 % para EE. UU. en 2023 y del 0,8 % para la zona euro.