Casi 180 empresas del S&P 500, que valen aproximadamente la mitad del valor de mercado del índice de referencia, publicarán sus resultados la próxima semana.
Incluyen las cuatro empresas estadounidenses más grandes por capitalización de mercado: Apple, Microsoft, Amazon y la matriz de Google, Alphabet.
La última ronda de ganancias se produce en medio de un telón de fondo de la línea dura de la Reserva Federal y un rápido aumento en los rendimientos de los bonos que ha generado inquietud sobre si los políticos dañarán la economía mientras luchan contra la peor inflación en casi cuatro décadas.
El S&P 500 se movió a la baja en abril y bajó un 10,4% en lo que va del año después de una fuerte liquidación el viernes.
Con la política monetaria pesando sobre las acciones, los inversionistas alcistas cuentan con una sólida perspectiva corporativa para respaldar los mercados, aumentando la presión sobre las empresas para que informen pronósticos y resultados finales sólidos.
Se estima que las empresas del S&P 500 aumentarán sus ganancias en un 9% este año, según Refinitiv IBES.
“Probablemente sea el argumento más sólido que se puede presentar para poseer acciones en este momento, que las ganancias corporativas siguen siendo muy sólidas”, dijo Charlie Ryan, gerente de cartera de Evercore Wealth Management. “Cualquier degradación en el crecimiento de las ganancias corporativas y la cadencia de eso asustaría al mercado”.
Hasta ahora, los inversores se han apresurado a castigar las acciones de empresas con resultados decepcionantes, en particular aquellas que tienen valoraciones caras.
Una víctima reciente ha sido Netflix, cuyas acciones cayeron alrededor del 35% en una sola sesión después de que el gigante de la transmisión informara su primera caída de suscriptores en una década.
Aunque las acciones han disminuido en lo que va del año, el S&P 500 aún se cotiza a unas 19 veces las estimaciones de ganancias futuras, por encima de su promedio a largo plazo de 15,5 veces.
“Estamos en un tipo de ambiente de muéstrame. Creo que la semana que viene es crítica para los nombres tecnológicos y de alto crecimiento, especialmente las acciones de mayor valoración”, dijo Anthony Saglimbene, estratega de mercado global de Ameriprise. “Será mejor que demuestren que se merecen estos múltiplos en este momento”.
Los inversores se concentrarán en los resultados de Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet, que en conjunto tienen un valor de mercado de alrededor de 8 billones de dólares y representan una quinta parte del peso del S&P 500.
Todas esas acciones de mega capitalización han disminuido este año, con Apple cayendo un 9%, Amazon un 13,4%, Alphabet un 17,4% y Microsoft un 18,5%.
Las expectativas de ganancias para estas empresas son moderadas para el trimestre que terminó en marzo.
Se espera que Microsoft haya aumentado las ganancias ajustadas por acción en un 12 % con respecto al período del año anterior, Apple en un 2 %, mientras que Alphabet registra una caída del 0,7 % y Amazon informa una caída del 49 %, según datos de Refinitiv.
Se espera que las empresas del S&P 500 en general aumenten sus ganancias trimestrales en un 7,3%.
“Las expectativas son bajas, pero eso no significa que no sea importante”, dijo James Ragan, director de investigación de gestión patrimonial de DA Davidson. «Si vamos a alcanzar ese 9% (crecimiento de las ganancias) para el año o incluso mejor que eso, es difícil imaginar que lo haremos sin tener ganancias mejores de lo esperado de las empresas de gran capitalización».
Además de las cuatro principales empresas, la próxima semana se publicarán los resultados de una variedad de empresas, incluido el propietario de Facebook, Meta Platforms, las empresas de pago Visa y Mastercard, las grandes petroleras Chevron y Exxon Mobil, y las empresas de consumo Coca-Cola y Pepsico.
Más allá de los resultados finales y las perspectivas financieras, los inversores también buscarán ver si las empresas pueden mantener sus márgenes de beneficio, ya que la inflación amenaza con aumentar los costos de sus insumos.
Las empresas del S&P 500 deberían ver caer los márgenes de ingresos netos a alrededor del 13% en 2022 desde un récord del 13,4% el año pasado, dijo JP Morgan en una nota esta semana.
De las 99 empresas del S&P 500 que han informado hasta ahora, el 77,8% reportó ganancias por encima de las expectativas de los analistas, dijo Refinitiv IBES.
Esa tasa está por encima de la tasa de éxito típica del 66 % durante un trimestre desde 1994, pero por debajo de la tasa del 83 % en los últimos cuatro trimestres.
“El mercado de valores está… esperando este aluvión de ganancias”, dijo Saglimbene. El mercado está en deuda con lo que dicen las empresas sobre el segundo trimestre y más allá”.
