A medida que se intensifica la anticipación de señales en torno a los recortes de tasas, también lo hace el debate sobre cómo se comunica la Reserva Federal con el público.
Los economistas siguen divididos sobre cuántos recortes de tipos esperar de la Reserva Federal en 2024, a pesar de lo que Wall Street vio como señales moderadas del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en su última conferencia de prensa y la declaración más reciente del Comité Federal de Mercado Abierto.
Los mercados suelen responder a los comentarios de la Fed con oscilaciones de precios en cualquier dirección, y investigaciones recientes muestran que son particularmente reactivos ante Powell. Un estudio del Centro de Investigación de Política Económica descubrió que la volatilidad del mercado durante las conferencias de prensa del jefe del banco central era tres veces mayor que durante las de sus predecesores. Los investigadores señalaron que esto se puede atribuir al hecho de que los mensajes de Powell tienden a apartarse de la declaración del FOMC publicada después de la reunión.
«Es urgente [the Fed] Empecemos a hablar en términos de escenarios, riesgos y planes de contingencia, porque estamos en un mundo que es muy incierto», dijo Andrew Levin, profesor de economía en Dartmouth College. «Cuando la Reserva Federal hace una serie de cambios de sentido, no «Sólo uno, sino una serie de ellos, que es lo que ha sucedido en los últimos años: eso socava la confianza del público».
Levin, que fue asesor especial de comunicaciones y política monetaria del ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dice que las opiniones discrepantes entre los responsables de las políticas son cada vez más raras y, en lugar de presentar una variedad de resultados y riesgos, la Reserva Federal enfatiza los casos de referencia. Y dado el enfoque «dependiente de los datos» de la Reserva Federal, la línea de base puede cambiar rápidamente a medida que se publican nuevos informes económicos.
«Desafortunadamente, lo que ha sucedido en los últimos años es que creo que ha habido una creciente presión dentro de la Reserva Federal, la cultura ha cambiado, para desalentar realmente la disidencia», dijo Levin. «Así que ahora estamos atrapados en un sistema donde sólo hay una visión, sólo hay una perspectiva, es una perspectiva de referencia. Y realmente no hay manera de entender el pensamiento de la Reserva Federal sobre dónde están los riesgos».
En su conferencia de prensa más reciente, se le preguntó a Powell por qué rara vez hay opiniones disidentes en la declaración de política, incluso cuando debates más enérgicos se revelan más adelante en las actas del FOMC. Powell respondió diciendo que la Reserva Federal es un «grupo diverso» y que «tenemos disidencias y una disidencia reflexiva es algo bueno».
Mire el vídeo anterior para obtener más información sobre cómo la apretada agenda de conferencias de la Reserva Federal puede crear volatilidad en el mercado y cómo equilibra la transparencia con el impacto en el mercado.
