Emisión de títulos de deudas, frenadas por las tasas de interés | Finanzas | Economía

Pese a que en 2023, las emisiones de títulos de deuda corporativa sumaron $3,2 billones, con un incremento del 29,7 % respecto a los $2,4 billones de 2022, sin embargo, se mantuvo por debajo del promedio histórico ($ 9,5 billones).

Y es que los dos años anteriores han sido de una muy baja dinámica, incluso comparados con el 2020 y 2021, años en los que las cifras superaron los $ 10 billones.

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Dicho comportamiento de las colocaciones se explicó por el elevado nivel en que se encontraban las tasas de interés, el incremento en los spreads de riesgo generado por la estrechez de liquidez asociada al cumplimiento del marco regulatorio del CFEN (Coeficiente de Fondeo Estable Neto, que busca que las entidades se fondeen con recursos menos inestables) el retraso en la adjudicación del Fonpet y el elevado saldo de depósitos de la Dirección del Tesoro Nacional en el Banco de la República.

Así lo concluye un informe de la firma Casa de Bolsa, que menciona que Debido a este entorno, se realizaron 11 emisiones, cinco menos que las 16 del 2022, con la participación de 8 emisores (3 del sector financiero, 3 del sector público y 2 del sector real), donde el mayor emisor fue el Patrimonio Autónomo Troncales Alimentadoras, quien realizó dos emisiones de títulos de contenido crediticio por un total de $ 1,1 billones.

Le siguió Bancóldex con títulos por $600.000 millones e ISA con $500.000 millones.

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El informe de Casa de Bolsa dice que por tipo de mercado, el 91 % de los títulos se colocaron en el mercado primario (abierto al público en general), el restante 9 % se emitieron a través del mercado secundario (inversionistas profesionales).

Respecto a los mecanismos de colocación, 81% de las emisiones se realizaron a través de subasta holandesa, el 11 % por demanda en firme y el 8 % mediante libro de ofertas.

Al observar por denominaciones, 55 % de los bonos se emitieron indexados al IPC, 28 % denominados en Tasa Fija, 16 % denominados en UVR y el 2 % indexados al IBR.

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En cuanto al tipo de títulos, el 33 % del total ($1 billón) se dieron en Bonos Ordinarios, 22 % en Bonos de Deuda Pública Interna $730.000 millones) y 21 % en Títulos de Contenido Crediticio ($730.000 millones).

Respecto al nodo en donde más se concentraron emisiones, el plazo de 16 años (2039), fue el de mayor monto con $ 1,1 billones. El segundo nodo fue el de 5 años (2028) con $406.000 millones y, finalmente, el de 3 años (2026) con $ 401.000 millones.

Durante el 2024 se darán los mayores vencimientos de deuda privada con un monto de $ 11,9 billones, concentrados, en su mayor parte, en vencimientos de papeles indexados en IPC por $ 5,5 billones, seguidos por títulos denominados en Tasa Fija con $ 5,2 billones y finalmente indexados a la IBR con $ 1,2 billones.

El mes con más monto de vencimientos para 2024 será septiembre con $ 2 billones.

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Al analizarlo por sector, el Sector Financiero será el de mayores vencimientos con $ 6,8 billones, mientras que en deuda del Sector Real se vencerán $ 4,5 billones.

Por último, la firma comisionista Casa de Bolsa destacó que como agente colocador, durante el año pasado colocó más de $ 264.000 millones.

HOLMAN RODRÍGUEZ MARTÍNEZ
Periodista de Portafolio