Goldman Sachs Todavía espera que la inflación estadounidense, persistentemente alta, disminuya en los próximos meses, a pesar de que los inversores redujeron sus apuestas de recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal, después de que otra cifra mostrara que los precios al consumidor siguen siendo rígidos.
El índice de precios al consumo se aceleró a un ritmo más rápido de lo esperado en marzo, según datos publicados el miércoles por el Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo.
El IPC, una medida amplia de los costos de bienes y servicios en toda la economía, aumentó un 0,4% en el mes, lo que sitúa la tasa de inflación de 12 meses en un 3,5%. Se trata de una aceleración con respecto al aumento del 3,2% registrado en febrero.
El informe agitó la confianza de los inversores en las perspectivas de recorte de tasas de la Reserva Federal, hizo retroceder a los mercados financieros y provocó que los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararan.
Comerciantes ahora anticipar una reducción inicial de las tasas por parte del banco central de EE.UU. en septiembre, después de meses de considerar la reunión de junio como el probable inicio de la flexibilización de la política de la Fed.
En opinión de Goldman Sachs, el IPC estadounidense volverá a caer al 2,4% este año, frente a la tasa anualizada actual del 3,5%.
«El problema es que hay ciertas partes del cubo de inflación en este momento que continúan empujando las cosas hacia arriba», dijo el jueves Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman Sachs, al programa «Street Signs Europe» de CNBC.
«En la última impresión, fue el transporte. Obviamente tenemos precios del petróleo subiendo actualmente, y eso es ciertamente algo que ha sido un poco más fuerte de lo que anticipamos inicialmente», dijo Mueller-Glissmann.
Añadió que el impacto inflacionario del aumento de los precios del petróleo probablemente será limitado, porque el banco espera que la Organización de Países Exportadores de Petróleo eventualmente ponga en funcionamiento la capacidad excedente.
Los precios de la gasolina se muestran en una gasolinera el 12 de marzo de 2024 en Chicago, Illinois.
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Mueller-Glissmann dijo que la normalización de la inflación salarial era una de las razones principales por las que Goldman espera que la inflación estadounidense caiga. Sobre este punto, admitió que hay «más interrogantes» para Estados Unidos que para Europa en lo que respecta a la normalización salarial.
«Pero todavía podríamos argumentar que muchos de los indicadores de mayor frecuencia de vacantes de empleo, por ejemplo, en los EE.UU., están bajando. Por lo tanto, el mercado laboral todavía se está enfriando, por lo que uno esperaría que eso permitiera que la inflación salarial disminuyera un poco. «.
‘Coqueteo de reflación’
El mes pasado, el banco central de Estados Unidos dejó las tasas de interés sin cambios por quinta vez consecutiva, en línea con las expectativas, y mantuvo su tasa de endeudamiento de referencia a un día en un rango entre 5,25%-5,5%. En ese momento, la Reserva Federal también dijo que todavía espera tres recortes de un cuarto de punto porcentual para finales de año.
El informe del IPC de marzo ha alimentó la preocupación de que la inflación esté resultando peor de lo previsto anteriormente y parece haber reafirmado el tono cauteloso de algunos responsables de la formulación de políticas de la Fed en las últimas semanas.
A finales del mes pasado, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que había «Sin prisa» para reducir la tasa de política del banco central de EE.UU. para normalizar la política.
Por otra parte, el presidente del banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, ha dicho que ahora espera sólo un recorte de tipos de un cuarto de punto este año, en comparación con los dos recortes que había proyectado anteriormente.
«Pasamos de un optimismo de Ricitos de Oro en el cuarto trimestre a este coqueteo de reflación desde principios de año, y creo que hasta ahora todo va bien. Creo que los mercados han afrontado muy bien ese cambio desde la bajada de la inflación y muchas subidas de tipos. los recortes que se avecinan ahora la inflación en realidad se mantiene rígida, y [to] los recortes de tasas están siendo rechazados», dijo Mueller-Glissmann.
Una razón clave de por qué ha sido así, dijo Mueller-Glissmann, «ha sido obviamente el crecimiento».
«Creo que este coqueteo de reflación no se trata sólo de inflación, sino también de crecimiento, y el crecimiento en realidad ha sido notablemente bueno. Y me refiero tanto al sector empresarial, especialmente en EE.UU. [where] Los ingresos han sido buenos, pero también el sector manufacturero, que ha comenzado a recuperarse, y el consumidor», añadió.
«Realmente importa si conseguimos que el crecimiento siga siendo bueno».
— Jeff Cox de CNBC contribuyó a este informe.
