La economía de China creció un 4,5 % en el primer trimestre de 2023, superando las expectativas.
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Los analistas de JPMorgan y Citi elevaron sus pronósticos para todo el año para la economía de China después de que el martes presentara un impresionante crecimiento del producto interno bruto del 4,5% en el primer trimestre.
JPMorgan elevó su perspectiva de crecimiento para 2023 a 6,4%, frente a un pronóstico anterior de 6%, y dijo que el último informe trimestral apunta a un mayor crecimiento en el futuro.
«El sólido informe del PIB del 1T apunta a una fuerte recuperación posterior a la reapertura», dijo el economista jefe de China de JPMorgan, Haibin Zhu, en una nota del martes.
«Una variedad de factores han llevado al fuerte repunte en la actividad del primer trimestre, incluido un notable repunte en el consumo y los servicios relacionados con los viajes», escribió Zhu.
«La lectura del PIB del 1T más fuerte de lo esperado eleva nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para todo el año», dijo, y agregó que la recuperación de China «probablemente continuará en el corto plazo» antes de que su impulso de crecimiento comience a debilitarse en la segunda mitad del año.
Citi también elevó su pronóstico a una visión superior al consenso de 6,1% desde su pronóstico anterior de 5,7%, y dijo que la economía china está «bien encaminada en su recuperación posterior a Covid liderada por el consumo y los servicios».
La firma agregó que el crecimiento del primer trimestre más fuerte de lo esperado sugiere un mayor crecimiento en el futuro.
«Dado que la recuperación significativa tal vez solo comenzó después del Año Nuevo chino, el impulso subyacente podría ser más fuerte de lo que sugiere el número principal», dijeron economistas de Citi liderados por Xiangrong Yu en una nota del martes.
Los economistas de Citi señalaron que si bien los servicios tuvieron un desempeño superior en el crecimiento impulsado por el consumo durante el primer trimestre, siguen siendo cautelosos en sus pronósticos.
«La liberación de la demanda reprimida durante el covid y las vacaciones ayudó, pero nos mantenemos cautelosos sobre su perspectiva sin un gran estímulo a la vista y la intensificación de los descuentos», escribieron los economistas de Citi.
UBS también elevó su pronóstico para el año del 5,4% al 5,7%, «dada la recuperación más fuerte de lo esperado en el primer trimestre de 2023, impulsada tanto por un sólido repunte en el consumo como en la propiedad».
Reunión de abril por delante
Citi dijo en su nota del martes que la próxima reunión del Politburó podría ser una oportunidad para que los formuladores de políticas aumenten la confianza en el sector privado.
«No creemos que los formuladores de políticas se relajen cómodamente, ya que varios problemas estructurales exigen esfuerzos adicionales», escribieron los economistas de Citi, y agregaron que los últimos datos económicos disminuyen la necesidad de un mayor estímulo.
«Con los datos del PIB del primer trimestre, los principales líderes podrían reunirse en la reunión del Politburó de abril para discutir temas relacionados con la economía. Teníamos bajas expectativas sobre el estímulo este año y, en todo caso, los datos del primer trimestre quizás reducirían aún más las expectativas de estímulo», dijeron. .
Citi agregó que los inversores deben estar atentos a las políticas relacionadas con la reforma estructural que se avecina.
«Este año también podría ser una ventana de oportunidad para que el gobierno presente una solución holística e institucional a la deuda del gobierno local. Con la estabilización de la economía en marcha, la reforma estructural podría ser el próximo tema a seguir», escribieron los economistas de Citi.
HSBC también dijo en una nota que mantener el impulso de recuperación será una tarea para los políticos de China.
«La recuperación sigue siendo desigual, la inversión inmobiliaria aún tiene que estabilizarse por completo, mientras que el crecimiento de la inversión privada cayó en territorio de contracción», escribieron los economistas de HSBC dirigidos por Erin Xin.
«Por lo tanto, Beijing deberá mantenerse alerta y brindar apoyo político continuo para mantener el impulso de recuperación», dijo HSBC.
Riesgo alcista
Morgan Stanley insinuó en su nota del martes que podría hacer movimientos similares en el futuro, diciendo que la empresa ve un riesgo alcista para su pronóstico de crecimiento de 5,7% para todo el año.
«Los riesgos a los que se enfrenta nuestra previsión del PIB para todo el año del 5,7% ahora están sesgados al alza dada una fuerte entrada», escribieron los economistas de Morgan Stanley dirigidos por Zhipeng Cai.
Agregaron que un promedio de crecimiento trimestral de 4,8% en el período restante del año «podría superarse» debido a los bajos niveles de inflación en China.
de China la inflación al consumidor alcanzó un mínimo de 18 meses a principios de este mes.
«El crecimiento secuencial puede suavizarse en el segundo trimestre, ya que el crecimiento hasta la fecha se vio respaldado en parte por la demanda reprimida y la recuperación de los exportadores de mano de obra intensiva», escribieron los economistas de Morgan Stanley.
BNP Paribas también dijo que su pronóstico para todo el año del 5,6% «ahora parece inclinado al alza» tras el informe del PIB del primer trimestre.
«La recuperación en curso es de dos velocidades, con los servicios superando a los bienes y el consumo superando a la inversión y las exportaciones», escribieron los economistas de BNP Paribas Jacqueline Rong y Shan He.
«Las ventas de propiedades tienen más espacio para recuperarse, pero creemos que la inversión seguirá rezagada a medida que los desarrolladores hagan la transición a modelos comerciales de bajo apalancamiento y baja rotación», dijeron.
