Redacción BL
Este domingo se vence el plazo para hacer comentarios al proyecto de ley que busca modificar la regulación de las ofertas públicas de adquisición (opa) en Colombia, presentado por la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera del Ministerio de Hacienda.
Las opas han tenido un protagonismo importante en el 2023, luego de que se tranzaran negocios de adquisición a grandes empresas, como los casos del Grupo Éxito o Nutresa, dos de las empresas más grandes del país.
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Según se explica en el documento del proyecto, que busca modificar este marco regulatorio, «existe una serie de eventos en los cuales se establecen excepciones a la realización de opas originados en razón del interés público o general o en aspectos propios de la negociación realizada por las sociedades listadas«.
Y agrega que «la revisión de jurisprudencia comparada permite el establecimiento de
excepciones a la realización de OPA con el fin de reconocer aspectos particulares de las economías, dar flexibilidad a su realización y responder de forma ágil y eficiente a eventos, sin perder de vista la protección de los accionistas minoritarios«.
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Por lo tanto, lo que busca este proyecto es establecer excepciones a la realización de opas en caso de intercambio accionario por parte de accionistas que no tenga control alguno de una sociedad (o sea, aquel que no posea de manera directa o indirecta más del 50 % de las acciones ordinarias con derecho a voto), pero que sí tengan una influencia importante en dos o más acciones listadas en el Registro Nacional de Valores y emisiones y en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
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En el proyecto se justifica esta proposición de la siguiente manera:
«Se motiva el estudio de posibilidades regulatorias que complementen la regulación vigente que consideren mecanismos a través de los cuales se propicie la efectividad de los intercambios de propiedad en emisores con concentración accionaria, se responda a las realidades actuales del mercado de capitales colombiano y, ante todo, se reconozcan las necesidades de los accionistas minoritarios que ante la circunstancia de concentración accionaria tendrán menor poder de negociación ante cualquier evento de intercambio de propiedad entre inversionistas mayoritarios«.
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Negocios.
Y agrega:»(…) se considera importante ajustar la regulación de OPA en Colombia, permitiendo mecanismos transaccionales complementarios, específicamente operaciones de intercambio de acciones entre accionistas con influencia significativa en emisores del mercado colombiano, lo anterior buscando eficiencias operativas en las entidades participes, solución de conflictos en corto plazo, definición de nuevos esquemas de gobierno corporativo, protección de los inversionistas minoritarios, reactivación de la negociación del flotante en el mercado secundario, entre otras«.
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De esta manera, según se explica en el documento, se busca dar equilibrio a los intereses de los participantes de la operación, «permitiendo la realización de una operación de permuta de manera ágil, efectiva y acorde a las condiciones propias de la negociación y del rápido cambio en las condiciones del mercado y la protección de los inversionistas que no participan en el intercambio, quienes pueden acceder a las mismas condiciones de dicha operación, esto es a un precio acorde con la prima de control pagada por accionistas mayoritarios y con otras condiciones establecidas«.
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