La Comisión Federal de Comercio y el Departamento de Justicia dijeron el miércoles que su nuevo enfoque al evaluar fusiones incluirá el impacto que tendrá un acuerdo en la competencia para los trabajadores junto con cómo una serie de adquisiciones, en lugar de únicas, podría tener efectos nocivos en el mercado.
Las nuevas directrices, actualmente en forma de borrador, resumen el impulso de las agencias para seguir el ritmo de la era digital y un mercado cambiante. Las normas propuestas se aplican tanto a las fusiones verticales como a las horizontales. Hace casi dos años, la FTC votó para retirar la versión anterior de las pautas de fusión vertical publicadas en 2020, citando fallas.
Una fusión vertical es una transacción entre dos empresas que a menudo se encuentran en diferentes partes de la cadena de suministro en una industria, según la FTC. Las fusiones horizontales, por el contrario, involucran empresas que compiten o están en una parte similar del mercado.
de Microsoft propuso la compra de $ 68.7 mil millones de Ventisca de Activision es un ejemplo de fusión vertical, porque Microsoft distribuye juegos a través de sus consolas Xbox y servicios de transmisión, mientras que Activision crea los juegos. La FTC impugnó ese acuerdo, argumentando que era anticompetitivo, pero la semana pasada un tribunal se negó a conceder la solicitud del regulador de detenerlo.
La FTC, bajo la presidencia de Lina Khan, ha sido más agresiva al intentar impedir que las grandes empresas tecnológicas se expandan aún más, mientras que la División Antimonopolio del Departamento de Justicia, dirigida por el Fiscal General Adjunto Jonathan Kanter, también ha intensificado su actividad.
En las nuevas pautas, describieron 13 puntos que usarán para evaluar si se debe bloquear una fusión:
1. Las fusiones no deberían aumentar significativamente la concentración en mercados altamente concentrados.
2. Las fusiones no deberían eliminar la competencia sustancial entre empresas.
3. Las fusiones no deberían aumentar el riesgo de coordinación.
4. Las fusiones no deberían eliminar a un participante potencial en un mercado concentrado.
5. Las fusiones no deberían disminuir sustancialmente la competencia al crear una empresa que controle productos o servicios que sus rivales puedan usar para competir.
6. Las fusiones verticales no deben crear estructuras de mercado que excluyan la competencia.
7. Las fusiones no deben afianzar ni ampliar una posición dominante.
8. Las fusiones no deben promover una tendencia hacia la concentración.
9. Cuando una fusión forme parte de una serie de adquisiciones múltiples, las agencias podrán examinar la serie completa.
10. Cuando una fusión involucra una plataforma multifacética, las agencias examinan la competencia entre plataformas, en una plataforma o para desplazar una plataforma.
11. Cuando una fusión involucra compradores que compiten, las agencias examinan si puede disminuir sustancialmente la competencia para los trabajadores u otros vendedores.
12. Cuando una adquisición implique una propiedad parcial o intereses minoritarios, las agencias examinan su impacto en la competencia.
13. Las fusiones no deberían reducir sustancialmente la competencia ni tender a crear un monopolio.
El 2020 las directrices no discutían explícitamente el impacto sobre la competencia para los trabajadores. El nuevo lenguaje también parece abordar problemas relacionados con plataformas de varios lados como Amazonas que sirven a los consumidores y las empresas.
“La ley no ha cambiado. Estas pautas simplemente explican la práctica de la agencia y cómo aplicamos más de un siglo de precedentes judiciales y textos legales”, dijo Kanter en una aparición el miércoles en Squawk Box.
Ambas agencias han enfatizado la importancia de actualizar los esfuerzos de cumplimiento para reflejar una economía modernizada, incluso si eso significa perder más casos.
«La ejecución de fusiones», dijo Kanter, «es necesariamente predictiva. En última instancia, es una evaluación de riesgos».
Khan se hizo eco de ese sentimiento en una aparición posterior en Squawk on the Street. «Estas pautas reflejan la ley», dijo Khan. «Este documento está diseñado para garantizar que todos estén informados sobre el estado de la ley».
Las agencias pueden ampliar los tipos de tratos que revisan, posiblemente buscando una serie de tratos en lugar de una sola fusión. La FTC ya ha comenzado por ese camino, demandando a la empresa matriz de Facebook, Meta, en 2020 en base a una serie de adquisiciones de pequeños rivales como Instagram y WhatsApp como una estrategia para mantener su supuesto poder de monopolio.
«Analizaremos cada caso hecho por hecho», dijo Khan a CNBC.
Un alto funcionario de la FTC dijo a los periodistas en una sesión informativa el martes que las pautas deberían brindar a los jueces la claridad que solicitaron en el pasado en lo que respecta a la ley de fusiones, un asunto de particular importancia para los jueces que rara vez enfrentan casos antimonopolio.
la FTC dicho en 2021 que trabajaría en nuevas pautas con el DOJ, después de votar para retirar la iteración más reciente. La entonces mayoría demócrata dijo que las directrices de 2020 «adoptaron una teoría económica particularmente defectuosa con respecto a los supuestos beneficios procompetitivos de las fusiones, a pesar de no tener una base de apoyo en la ley o la realidad del mercado», según un presione soltar En el momento.
En los casi dos años desde que se eliminaron esas pautas, el personal de la agencia se ha enfrentado a preguntas frecuentes sobre cuándo estaría disponible un nuevo conjunto de reglas.
En la llamada con los periodistas, el funcionario de la FTC y un alto funcionario del Departamento de Justicia dijeron que las pautas reflejan su enfoque actualizado para hacer cumplir la ley de fusiones, enfatizando que la ley en sí no ha cambiado. Dijeron que las agencias evaluaron los más de 5,000 comentarios que recibieron cuando se embarcaron en el proyecto.
«Estas pautas de fusión actualizadas responden a las realidades del mercado moderno y permitirán que el Departamento de Justicia proteja de manera transparente y efectiva al pueblo estadounidense del daño que causan las fusiones anticompetitivas», dijo el fiscal general Merrick B. Garland en un comunicado.
El público tiene hasta el 18 de septiembre para enviar comentarios sobre el borrador de las directrices. Luego, las agencias revisarán esos comentarios mientras consideran las revisiones antes de la publicación final.
Una vez finalizadas, la longevidad de las nuevas directrices podría depender de la dinámica del poder político después de las próximas elecciones presidenciales de 2024. Después de todo, la FTC votó a favor de retirar la última versión de las directrices poco más de un año después de su publicación oficial.
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