Mohamed Aly El-Erian, asesor económico jefe de Allianz SE.
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La Reserva Federal de Estados Unidos se ha vuelto demasiado dependiente de los datos y ha perdido de vista su estrategia general, dijo el viernes Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz.
El economista dijo a CNBC que una perspectiva más estratégica y a más largo plazo podría hacer que los responsables políticos se decidieran por un nuevo objetivo de inflación cercano al 3%.
«En lugar de ser estratégica, esta Reserva Federal depende demasiado de los datos y se ha convertido en un comentarista jugada por jugada», dijo El-Erian a Steve Sedgwick de CNBC en el Foro de Primavera Ambrosetti en Italia.
«Ese no es el papel de la Reserva Federal», continuó. «La Reserva Federal debería ser estratégica, la Reserva Federal debería proporcionar un ancla estratégica, un estabilizador».
«El error que pueden cometer es que esta vez terminarán siendo demasiado ajustados», dijo.
La Reserva Federal no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios de CNBC.
Los comentarios de El-Erian siguen a un reciente coro de autoridades de la Fed que han comenzado a hablar de manera conservadora sobre los recortes de tasas.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el miércoles que el banco necesitaría más evidencia para evaluar el estado actual de la inflación, lo que arroja dudas sobre las expectativas de un recorte de las tasas de interés en junio.
Un día después, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que se preguntaba si el banco central debería recortar las tasas si la inflación se mantenía rígida, provocando la caída de los mercados.
El-Erian dijo que los comentarios eran un ejemplo de cómo la Reserva Federal «reaccionaba exageradamente a los datos» y dijo que debería adoptar una visión más holística de la economía.
Sin embargo, señaló que el enfoque agresivo de las autoridades podría ser una indicación de que están considerando la posibilidad de una nueva meta de inflación normal.
«La forma en que se discute cortésmente es que no se dice ‘cambiemos el objetivo de inflación’, sino que se dice ‘lleguemos al 2% en algún momento en el futuro. Tengamos una trayectoria'», dijo El-Erian. «Bien podría demostrar que la economía está estable cerca del 3%. No creo que eso vaya a desanclar las expectativas de inflación», añadió.
En un esfuerzo por arrastrar la inflación hacia su objetivo, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 11 veces en total en los últimos años hasta un rango objetivo de 5,25%-5,5%, el nivel más alto en más de 22 años.
El objetivo de la Reserva Federal ha resultado especialmente desafiante dados los altos volúmenes de reservas bancarias estadounidenses en la actualidad, según Richard Koo, economista jefe del Instituto de Investigación Nomura.
En ciclos de ajuste monetario pasados, los bancos centrales han reducido las reservas bancarias como medio adicional de reducir la inflación. Pero con las actuales reservas estadounidenses alrededor de 1.700 más que antes de la crisis de Lehman de 2008, según Koo, ese camino era inviable.
«Si intentas endurecerte con esta herramienta, primero tienes que eliminar los 3,2 billones de dólares, antes de poder controlar la situación. Y, por supuesto, no puedes hacerlo de la noche a la mañana», dijo Koo en el mismo evento el jueves.
«Hay muchas cosas en las tasas de interés, y las tasas de interés tendrán que subir mucho más para lograr el mismo efecto que tenían antes de que el exceso de reservas alcanzara esta magnitud», añadió.
